美元飙升限制阿拉比卡咖啡上涨，但供应担忧仍存

阿拉比卡咖啡期货周二遭遇重挫，收盘下跌1.95点(-0.55%)，而罗布斯塔合约则小幅上涨62点(+1.57%)。咖啡价格在盘中曾短暂攀升至两周高点，但随着美元指数跳升至一周高位，触发了咖啡市场的多头平仓，涨势随即消退。

天气问题持续支撑价格

尽管价格回调，阿拉比卡咖啡仍受到供应端压力的支撑。巴西优质产区米纳斯吉拉斯本周遭遇干旱，仅降雨11.1毫米，只有历史常态的17%。与此同时，印度尼西亚面临更为严重的危机：苏门答腊的洪水已损坏约三分之一的阿拉比卡咖啡农场，预计将在2025-26年度将咖啡出口削减多达15%，据印度尼西亚咖啡出口商和行业协会称。

库存情况显示复杂信号

ICE阿拉比卡咖啡库存在11月降至1.75年低点的398,645袋后，已回升至上周的456,477袋。罗布斯塔库存也呈类似走势，曾降至1年低点的4,012批，随后反弹至4,278批。这些波动的库存反映出全球咖啡市场的不确定性加剧。

产量展望显示供应充裕

巴西农业机构Conab将2025年的产量预测上调2.4%，至5654万袋，显示供应充足。越南作为全球最大罗布斯塔生产国，正加快产能扩张——11月出口同比增长39%，达88,000吨，全年出口也增长14.8%，达到139.8万吨。越南2025/26年度的产量预计将增长6%，达到176万吨，创四年新高。

大局展望：创纪录的产量在即

美国农业部预测，2025/26年度全球咖啡产量将达到创纪录的178.848百万袋，同比增长2.0%。其中，罗布斯塔产量激增10.9%，达8333万袋，而阿拉比卡产量则面临压力，下降4.7%，至955.15万袋。2025/26年度的期末库存预计将比本年度的2130.7万袋减少5.4%，降至2014.8万袋，供应紧张或在未来几个月为价格提供支撑。