铜ETF准备迎接增长，AI基础设施需求重塑2026年市场

2026年，铜市有望实现大幅上涨，受到结构性力量强烈汇聚的支撑。伦敦金属交易所铜价已达到前所未有的水平，突破每公吨12,000美元，年初至今上涨42%，这远不止是周期性反弹。这一价格变动反映了基本的供需失衡——人工智能基础设施的快速部署与全球产能有限的碰撞，预计这一动态将在未来一年持续存在。

为什么铜成为关键基础设施

人工智能数据中心的爆炸性建设从根本上改变了铜在全球供应链中的角色。与传统建筑项目中材料成本为可谈判项目不同，数据中心开发商将铜视为预算中不可谈判的组成部分。高容量输电、变压器系统和先进冷却机制都依赖铜的独特导电性能。Wood Mackenzie的行业分析显示，这一需求部分表现出极端的无弹性——项目开发商愿意支付任何必要的费用以确保充足的铜供应。

预测令人震惊：到2035年，全球铜消费预计将增长24%，人工智能基础设施将成为主要的增长驱动力。Wood Mackenzie的研究团队计算，即使数据中心建设进度略有加快，也可能引发铜价上涨超过15%。考虑到到2035年，AI系统每年将额外消耗2,200太瓦时的电力，持续的价格上涨在结构上得到支撑。

更广泛的需求格局超越AI

虽然AI是最直观的需求驱动因素，但多种趋同的趋势共同支撑铜的持续升值。能源转型计划、电网现代化和交通电气化都需要大量新铜的部署。基础设施韧性项目和国家安全考虑也在以不同方式重塑政府采购政策，进一步增强需求。

满足这一消费激增大约需要800万吨新开发的矿山产能，加上350万吨回收废料。据J.P. Morgan分析，主要矿山的供应中断——尤其是印尼的格拉斯伯格矿和智利矿石品位下降——导致2026年仅预计出现33万吨的缺口。这一短缺环境仍然是支撑价格坚挺的关键基础。

机构预测指向持续升值

专家预测各异，但大多预期持续走强。J.P. Morgan持最看涨的立场，预计2026年第二季度LME铜价平均为每吨12500美元，全年平均为12075美元，主要受到供应限制和AI驱动的需求加速的支撑。该投行强调，这些目标是基于保守假设。

高盛则持更为审慎的观点，预计2026年上半年铜价将温和回落至平均10710美元，然后在全年内稳定在10000至11000美元之间，假设全球供应扩张能防止价格突破11000美元。值得注意的是，即使是高盛的长期观点仍然看好——该行预测到2035年铜价将达到每吨15000美元，承认结构性需求力量最终会压倒临时的过剩供应场景。

通过ETF构建多元化铜敞口

与其将资金集中在个别矿业股票上，寻求参与铜价上涨的投资者似乎更适合通过多元化的交易所交易基金（ETF）布局。这种方式可以同时接触多个生产商，降低单一公司风险。

Global X 铜矿ETF (COPX) 以其56.4亿美元的资产规模和涵盖41家铜矿企业的持仓，有效捕捉行业动态。年初至今回报率为95.3%，截至2025年12月30日，其净资产值为72.20美元。年费为65个基点，COPX在最后一个交易日成交了377万股，流动性良好，便于调整仓位。

iShares 铜和金属矿业ETF (ICOP) 持有48家全球矿业公司，净资产规模为E0@百万。ICOP年初至今上涨79.8%，投资组合重点配置成熟矿商：Freeport-McMoRan $171 占比8.18%(、Anglo American )7.91%(、BHP集团 )7.73%(。12月30日的净值为44.42美元，年费为47个基点，日均交易量为18万股。

Sprott 铜矿ETF )COPP( 结合实物铜持仓和62家矿业公司的股票，管理资产达9740万美元。年初至今表现为71.7%，12月30日净值为34.93美元，年费为65个基点，日均交易量为18万股。

美国铜ETF )CPER( 通过COMEX铜期货合约提供直接商品敞口，而非股票持仓。管理资产为4.607亿美元，年初至今上涨40.1%，12月30日净值为35.44美元，年费为106个基点，日均交易量为139万股。

迈向铜的结构性增长阶段

人工智能基础设施扩展、电气化需求增加以及供应受限的多重因素，共同营造出有望支撑铜价在2026年及未来持续上涨的局面。无论是通过COPX的全面矿业敞口、ICOP的成熟生产商、COPP的实物商品组成，还是CPER的期货直接敞口，投资者都可以根据自身风险偏好和收益目标，构建铜资产配置。基本的供需动态显示，这不仅是短期的交易现象，而是一个真正的多年度投资机遇。