黄金交易面临阻力，投资者锁定年终利润

黄金交易活动在周三大幅减弱，原因是获利了结推动价格从纪录高位回调，以及假日季节流动性稀薄。1月交割的Comex黄金期货下跌44.50美元，或1.02%，收于每盎司4325.60美元，而其白银对应合约在类似的抛售压力下暴跌9.36%，至每盎司70.134美元。

尽管当天出现回调，但2025年黄金的交易表现依然非凡。这一贵金属累计上涨1696.40美元，年涨幅强劲达64.52%。白银的涨幅更为剧烈，全年上涨41.1940美元，涨幅达142.34%，充分体现了支撑两者的宏观驱动因素的强大。

黄金强劲反弹背后的市场驱动因素

多种相互关联的因素推动黄金交易达到历史新高。地缘政治紧张局势持续升温，稳步推动避险资金流入贵金属。围绕地区冲突的国际谈判不断引发风险溢价的重新评估，造成的波动性有利于防御型资产配置者。

美联储的政策立场持续影响黄金交易格局。本周公布的12月政策会议纪要显示，未来利率走向存在分歧。大多数政策制定者表示，如果通胀持续缓和，可能需要进一步降息，少数人则倾向于维持政策稳定。较低的利率通常会提升黄金的吸引力，因为它降低了持有无收益资产的机会成本。

经济数据与货币变动

尽管早期存在衰退担忧，劳动力市场指标依然表现坚韧。截至12月27日当周，首次申请失业救济人数为199,000，低于预期的220,000，环比减少16,000。持续申请失业救济人数降至1,866,000，低于之前的1,913,000。这些数据表明经济基本面依然稳定，尽管黄金交易反映出更广泛的宏观经济不确定性。

美元指数当天上涨0.16%，报98.39。货币动态在塑造黄金交易格局中依然起到关键作用，美元走强通常会压制贵金属价格，因为它使进口成本对外国买家更高。

季节性因素与前瞻布局

假日季节自然限制了黄金的交易量，机构投资者在新年后才会进行重大资产调整。这一临时的流动性不足会放大价格波动，即使交易规模相对较小。市场参与者普遍预计，随着交易的恢复和宏观环境的变化，他们将在1月初重新调整仓位，重新评估其商品敞口。

年终回调虽然引人注目，但更像是一种战术调整，而非对黄金基本面支撑的根本转变。央行的购买、持续的通胀担忧以及未解决的地缘政治复杂局势，仍然支撑着贵金属的长期看涨布局。