日央行加息引发市场巨震，全球资产齐舞，白银创新高逼近67美元

日本央行的一紙加息决定，如同投下一颗重磅炸弹，在全球金融市场激起千层浪。25个基点的加息幅度看似温和，却瞬间重塑了套息交易的风险版图。隨著日圓升勢遇冷，美元/日元反而急速上揚1.39%，逼近158.0关口，日本財務大臣片山皋月随即發出強硬提醒——將對過度匯率波動採取適當措施，這番言論背後，暗藏著央行政策轉向的深層焦慮。

商品市场异动，白银突围创历史新高

最令人矚目的变化发生在贵金属市场。在投资需求与供应紧张的双重推动下，白银价格迅速突破67.0美元大关，刷新历史纪录。这波涨势背后隐含着市场对实物资产避险需求的升温，商品有高账的特征日益明显。同期黄金连续第二日收十字星，技术面呈现胶着，若以移动平均法观察，金价在4338.6美元/盎司价位正在寻求方向，涨幅温和至0.14%。相比之下，原油表现更显强势，WTI涨1.14%报56.5美元/桶，整个大宗商品板块正在酝酿新的投资机会。

美股反弹收红，机构资金悄然回流

上周五适逢美股「四期结算日」，指数及个别股份的期货期权迎来集中交割，到期合约总值高达7.1万亿美元。在此背景下，市场风险偏好温和回暖，VIX恐慌指数应声跳水11.57%，反映出投资者情绪明显改善。三大指数应声上扬——道指升0.38%，标指涨0.88%，纳指上扬1.31%，显示科技类股领涨，而中国金龙指数亦反弹0.86%。

个股表现分化明显。甲骨文收涨6.6%领跑，英伟达及博通分别升3.9%和3.2%，其中英伟达成为表现最强的道指成份股，反映出AI芯片需求的持续火热。美光科技一季度财报靓丽，也为科技板块提供了支撑。然而耐克因中国业务表现逊色，股价被无情砸跌10.5%，映照出消费板块的持续承压。欧洲股市方面，英、法、德股分别升0.61%、0.01%及0.37%，涨幅相对温和。

债市告急，利率曲线酿造深层隐忧

最值得警惕的变化来自债券市场。日本央行加息带动10年期国债殖利率升穿2%，创下1999年以来的新高，象征着日本经济基本面的历史性转折。法国预算案谈判破裂进一步恶化了欧债前景，30年期国债殖利率急升至4.525%的2009年以来高位。美国方面，10年期国债殖利率涨3个基点至4.15%，对利率更敏感的2年期国债殖利率升3.2个基点至3.492%。

这波殖利率飙升背后隐含着一个关键转变：日本央行未来加息的预期和压力正在积累。虽然名义利差依然存在，但对于高杠杆的全球宏观对冲基金而言，日元作为融资货币的「性价比」已大打折扣。与此同时，联准会推出的储备管理购买计划(RMPs)产生了类似量化宽松(QE)的市场效应，这是否最终导致联准会加快降息步伐，将成为未来市场焦点。

联准会官员分道扬镳，降息前景陷入迷茫

纽约联储银行总裁威廉斯(John Williams)直言，联准会当前没有进一步调整利率的紧迫性，近期就业和通胀数据几乎未改变他的预期。他认为已实施的降息已使政策处于「非常好的状态」，目标是看到通胀回落至2%同时不伤害劳动力市场。然而克利夫兰联储银行总裁哈马克(Beth Hammack)的立场迥异，她认为联准会未来几个月毋须调整利率，至少在春季之前不需要动作，理由是对通胀升高的担忧。

这种内部分歧折射出更深层的政策困境——上周会议公布的最新预测显示，官员们仅预期明年将降息一次，远低于市场之前的预期。美国12月消费者信心指数升幅低于预期，密歇根大学12月最终消费者信心指数升至52.9，经济学家预期为53.5，现况指数跌至50.4的历史低点，反映出消费者对经济前景的根深蒂固的焦虑。

外汇市场波澜起伏，美元指数稳步攀升

美元指数涨0.3%至98.7，展现出美联储维持高利率的支撑力道。美元/日元涨1.39%逼近158.0，欧元/美元则小幅下跌0.12%。加密资产方面，比特币24小时内跌0.34%至88020美元，以太币跌0.03%至2976美元。最新数据显示，比特币已升至$91.13K(+1.30%)，以太坊涨至$3.13K(+0.97%)，反映出数字资产在风险偏好回暖时的相对表现。港股方面，恒指夜市期指收报25843点，升118点，较昨日恒指收市高水152点。

全球政策与企业动态齐头并进

川普政府在太空政策上完成战略调整，确认将优先推进登月任务而非火星计划，目标在2028年前将人类送上月球，并在2030年前建立永久性月球前哨站，同时确认在月球和轨道部署核反应器的计划。这一决策背后是美国对华太空竞争的战略考量，北京正计划在2030年前将太空人送上月球并建立基地。亿万富翁艾萨克曼宣誓就任NASA第15任署长，将推进「阿提密斯」计划的实施。

企业层面，美国众议院共和党人呼吁对AI芯片出口实行类似军售的国会监管，任何性能等于或高于辉达H200的处理器都将受到监管。此举直指特朗普日前承诺允许辉达向中国出口H200芯片的决定。另一边，TikTok母公司字节跳动据报道2025年有望实现约500亿美元利润创历史新高，该公司前三季度已累计净利约400亿美元，超出内部预期，若达标将接近Meta今年预计约600亿美元的水平。字节跳动已签署具约束力协议，计划将TikTok美国业务拆分成以美国投资者(包括甲骨文)控股的合资公司。