四巫日来临时市场为何剧烈震荡？投资人必知的交易陷阱

每个季度都有那么四天，投资人的手机会响个不停——这就是所谓的四巫日。不少人看着屏幕上跳动的K线，摸不着头脑，为什么这几天价格特别疯狂？

四巫日背后的三大市场现象

四巫日当天，市场会出现一个很难忽视的特征：

交易热度爆表。成交量会远超日常水平，流动性充裕到不像平时的样子。恐慌指数飙升，换手率大增，散户和机构都在争夺筹码。价格与基本面脱节。股票或指数的涨跌往往与其实际价值毫无关系，纯粹是市场情绪和资金博弈的产物。

这三个现象组合在一起，就是四巫日最显著的特征。

什么是四巫日？为何叫这个名字

四巫日是美国四大类衍生性金融商品的结算日期，包括个股期货、个股选择权、股指期货、股指选择权。

想象一下，期货价格和现货价格平时有差异，但随着到期日临近，两者的价差会逐渐收敛。到了结算日，期货价格必须与现货重合。这种被迫对齐的过程，就像有一股无形之力在拉扯价格。这股力量与基本面无关，却能造成价格巨幅波动，所以被戏称为"巫师之力"，该日期也因此得名四巫日（Quadruple witching day）。

为什么叫"四"？因为一年恰好有四次。美国这些衍生商品按季度结算，每年在3、6、9、12月的第三个星期五进行，所以共四次。

2024年的四个四巫日日期

Q1　3月15日（星期五）
Q2　6月21日（星期五）
Q3　9月20日（星期五）
Q4　12月20日（星期五）

这四个日期务必标记在日历上，尤其是如果你使用了槓杆，务必谨慎操作，避免被放大的波动强平。

四巫日如何操纵价格：莊家的获利套路

衍生品交易的本质是在交易"未来的价格"。多头预期下，期货价格会高于现货；空头预期下则相反。但临近结算，价差必须收敛到零。

结算价通常取四巫日最后一小时的现货平均价，这段时间也叫四巫小时（Quadruple witching hour），是兵家必争之地。

莊家（通常是期货或选择权的卖方）会在这一天充分展现其"控盘"本领。他们会大量投入资金，让价格朝着对自己最有利的区间移动——超跌的拉高，超涨的压低，确保结算时能获利。

散户投资人发现了这个规律后，也开始"吃莊家豆腐"，结果导致四巫日的交易量几乎成为全年最大的四天。

历史数据揭示的规律：超涨后必跌

统计数据很有意思。自1994年以来，在美股长期多头的背景下，莊家通常会在四巫日强行拉高现货价格。但这些被拉高的股票有一个惊人的后遗症：88%会在接下来一周内下跌，S&P 500平均会跌1.2%。

为什么这样？因为莊家拉高的价格，通常超过了市场的真实需求。一旦结算日过去，没有新买盘接力，散户就开始获利了结，价格自然回落。

当然也有例外。如果那一年整个市场是空头，四巫日可能就是下跌；如果做空的人太多反而把莊家压爆了，那也是有可能的。

四巫日对不同投资风格的影响

长期投资者无需过度关注。股价长期还是会回归基本面，四巫日的波动只是短期噪音。

短线交易者要当心。四巫日前后一周，价格波动格外剧烈，纯粹由筹码面驱动。这对籌碼交易者是机会，但也是陷阱——如果看错方向还要硬凹单，可能血本无归。

建议是：做多超跌股票，或放空超涨股票，但要记住这完全是短期筹码游戏，与公司基本面无关。千万别违反纪律，长期才能赚钱。

参与衍生品的投资人需要转倉提醒

如果你正在通过期货或选择权参与市场，建议提前转倉，不要等到四巫日当周。原因有三：

流动性会大幅下降，滑点成本增加；交易成本本身就会上升；临近到期时强平风险陡增。

2024年四巫日投资策略参考

当前环境判断：美股市场仍沐浴在AI多头浪潮中，预计2024年四巫日仍会延续超涨的趋势——只要大盘没有发生重大反转。

投资人应密切监控市场方向，根据多空判断在四巫日前后灵活布局。但记住一条铁律：这是筹码游戏，不是价值投资，严格止损、快进快出才是王道。