Pantera Signals 2026 加密货币突破，2025 年市场悄然去风险

来源：CryptoNewsNet 原文标题：Pantera Signals 2026 Crypto Breakout After 2025 Quietly De-Risked Markets 原文链接： 2025年加密货币最大的涨幅并非在价格图表上，而是在政策、机构和基础设施方面，监管逆转、机构准入和链上增长悄然重塑了行业的长期轨迹。

Pantera将2025年视为加密的结构性转折点

Pantera Capital发布了其12月区块链信函，将2025年定义为加密行业结构性进步的一年。尽管价格走势平淡，该公司认为，监管明确、机构准入和基础设施的进步比任何以往的市场周期都更深刻地重塑了行业的长期轨迹，而市场未能立即反映这些变化。

Pantera的核心观点是，价格表现掩盖了变化的巨大规模。进入2025年，市场对亲加密的美国政府、监管变革和宏观支持性条件的预期都在升高。当比特币的涨幅未能与这种乐观情绪相匹配时，普遍认为这一年令人失望。Pantera不同意这一观点。正如Pantera内容负责人Erik Lowe所写：

虽然价格可能未能达到预期，但今年在加密史上实现了比任何一年都更深层次的结构性进步。

亲加密的美国政府、Gary Gensler的辞职以及SEC主席Paul Atkins的任命，标志着政策的急剧逆转。SAB 121的废止、主要SEC诉讼的驳回以及白宫人工智能和加密工作组的成立，降低了系统性监管风险。稳定币立法成为法律，国会推动市场结构相关法案，美国重新成为加密发行和创新的可行本土中心。

机构验证加速采用

Pantera还强调了分布式和机构验证如何加快采用步伐。一家主要的加密原生公司加入了标普500，成为首个被纳入该指数的同类公司。一家领先的投资公司打破了长期禁止加密ETF的禁令，为数百万客户和数万亿资产打开了通道。代币化股票推出，多个加密ETF扩展，九家区块链公司上市。Lowe写道：

对于更广泛的生态系统，我们相信这一举措进一步验证了数字资产作为一种可投资类别，与股票、固定收益、商品和另类投资并列。这是将加密融入全球资本市场核心的重要一步。

链上指标也强化了这一转变，实物资产增长了235%，稳定币供应增加了$100 十亿。

长期展望：耐久性胜过炒作

展望未来，Pantera的观点强调耐久性胜过短期炒作。监管明确现在成为一种结构性顺风，降低了估值中的风险溢价。代币化和实物资产仍是一个跨越数十年的机会，即使增长不均衡。预计比特币Fi的参与将持续扩大，超出供应的1%，这得益于质押、借贷和机构整合。比特币Fi(也被称为BTCFi或比特币DeFi)，是建立在比特币区块链上或围绕比特币区块链的去中心化金融应用和协议生态系统。

Pantera还指出，金融科技平台可能会主导加密入口，利用规模、合规性和现有用户基础。ZK-TLS和Web证明正作为核心基础设施出现，使得无需信任即可使用链外数据。公司对NFT和再质押持更谨慎态度，认为它们在2025年未达预期，但都被视为不断演变的类别，而非失败的实验。Lowe总结道：

从这个角度来看，我们相信没有比2025年更重要的年份了。这一年我们开始打下深厚的基础，以支持持久的、长期的增长。

主要要点

• 结构性进步胜过价格走势：监管明确、机构准入和基础设施的进步超越了短期价格表现
• 监管胜利：SAB 121的废止、SEC诉讼的驳回、稳定币立法和更清晰的资产分类
• 机构采用：主要加密公司加入主流指数，ETF禁令被打破，多个区块链公司上市
• 增长驱动因素：代币化、实物资产、比特币Fi、金融科技平台和ZK-TLS基础设施