#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 2026年初,投资者正目睹一种不同寻常的市场动态:黄金矿业股和比特币同时下跌,尽管实物黄金仍然受到机构的强烈需求。这种背离引发了重要的疑问,尤其考虑到比特币长期以来的“数字黄金”叙事。然而,在系统性压力时期,市场往往优先考虑流动性而非意识形态。比特币和黄金股都具有高度流动性、杠杆化,因此在恐慌情绪占据主导时,容易被强制平仓。
1. 风险偏好下降冲击与强制去杠杆
全球市场已进入风险厌恶增强的阶段,原因包括地缘政治紧张局势、贸易争端升级、鹰派货币预期、人工智能和科技股疲软,以及全球流动性收紧。在这种环境下,投资者关注资本保值,迅速减少敞口。
随着保证金压力增加,强制平仓在各类资产中蔓延。杠杆基金和交易者会出售任何能快速变现的资产,无论其基本面如何。由于波动性高和24/7的流动性,比特币通常首先受到冲击,而黄金矿业股则紧随其后,因为它们的交易方式类似于杠杆股票。实物黄金在央行和机构资金流入的支持下,通常能更有效地吸收需求并更快稳定。
2. 比特币的“数字黄金”叙事在压力下
在此次下行中,比特币的表现不再像一种对冲工具,更像一种高风险成长资产。最新市场数据显示,比特币与黄金的相关性减弱甚至为负,与纳斯达克等风险资产的关联性增强。
比特币紧密追踪信贷可用性和流动性周期。当融资收紧、杠杆解除时,BTC成为投资者的主