过去一年BTC链上数据实录（二）：熊市信号并未显现

昨天盘点了这12个月里BTC的交易量变化，今天咱们深入看看更细致的链上指标。数据挺有意思——交易所里的BTC存量确实在持续走低，这是毋庸置疑的。但你要是逐日细看，会发现另一个有趣的现象：每当BTC价格波动时，交易所的资金进出就会产生相应反应。

这些细节指标打破了不少人对熊市的预期。从2025年初到2026年初整个周期来看，链上数据的表现并未呈现典型的熊市特征。交易所存量下降、持币者分散度提升，这些反而更接近积累期的表现。对比历史数据，当前的链上活跃度和资金配置模式显示市场心态相对稳定，而非恐慌状态。