#JapanBondMarketSell-Off 日本本周债券市场经历了剧烈抛售,标志着近年来超长端市场最重要的变动之一。30年期和40年期日本政府债券((JGBs))的收益率在政府宣布结束财政紧缩、增加公共支出后,分别上涨了超过25个基点。
数十年来,日本一直依赖超宽松的货币政策和严格的收益率曲线控制,以保持长期借贷成本接近零,确保其庞大的主权债务可持续。通过传达向财政扩张转变的信号,政府打破了长期支撑债券市场的微妙平衡。投资者迅速反应,重新定价长期债务以应对潜在的通胀压力、未来发行增加以及市场动态的变化。起初这可能只是国内政策公告,但鉴于日本债券市场的规模及其与全球金融市场的互联互通,这一事件很快演变成全球性事件。
此次抛售反映了对日本经济轨迹的更广泛重新评估。虽然通胀预期在全球标准下仍属温和,但现在已被纳入定价,尤其是在超长期限的债券中,这些债券的收益率对未来购买力的变化最为敏感。即使是微小的通胀预期变动,也会对30年和40年期的债券产生巨大影响,因为这些工具特别容易受到实际回报随时间侵蚀的影响。
此外,长期将JGBs视为避险配置的外国投资者,可能现在会发现相较于其他主权债券或风险资产,收益率变得不那么具有吸引力。
这种重新定价不仅影响日本国内市场,还可能在全球资本市场引发连锁反应,投资者重新评估在高收益环境中将长期低风险资本配置到何处。
除了国内政策和通胀因素外,技术和结