金价冲破关键阻力！白银创历史新高 贵金属年终行情解读

技術面突破，多方蓄勢待發

從技術角度看，黃金價格走勢已來到關鍵位置。分析師指出，現貨黃金若要確立升勢，需要有效突破4381美元/盎司這一心理關卡——這是10月創下的歷史高位。一旦站穩此位置，上行目標將依次指向4400、4450乃至4500美元/盎司。相反，若金價回調跌破4300美元/盎司，技術面將測試12月11日的4285美元/盎司高點，進而關注4250美元/盎司和4200美元/盎司的支撐。

現貨市場火爆，白銀再創歷史高位

週一亞市早盤，現貨黃金短線表現亮眼，金價在4372美元/盎司附近，24小時內上漲33美元。更搶眼的是白銀表現——銀價大漲1.3%至68.05美元/盎司，再度刷新歷史紀錄。這波白銀漲勢背後，供應端的緊張局面依然存在。上海白銀期貨成交量近期飆升至接近兩個月前那次供應短缺時期的水平，充分反映出市場對貴金屬的持續追捧。

降息預期與避險需求雙重驅動

貴金屬大幅上揚的基本面邏輯清晰。受近期經濟數據表現模糊的影響，市場參與者開始大幅增加對美聯儲2026年降息次數的押注——預期將會進行兩次降息。寬鬆的貨幣政策環境對不生息資產的黃金和白銀天然利好。

除此之外，地緣政治風險升溫也強化了貴金屬避險屬性的吸引力。美國對委內瑞拉石油的封鎖力度持續加大，烏克蘭首度在地中海對俄羅斯「影子艦隊」目標發起襲擊，這些緊張局勢都推升了投資者對安全資產的需求。

機構預期樂觀，資金面支撐明確

貴金屬正在迎來歷史性年份收官。黃金年度漲幅已達約三分之二，白銀更是較年初翻倍有餘，雙雙創造自1979年以來最強勁的年度表現。這一成績的背後是多重因素疊加：各國央行持續增持實物黃金，資金源源不斷流入以實物金屬為支撐的交易所交易基金(ETF)。

數據顯示，黃金ETF已連續五週錄得資金淨流入；世界黃金協會的統計則表明，除5月外，今年黃金基金的總持倉每月都在增加。白銀方面也受惠於需求激增和交易中心的供應錯配，價格和流動性之間的失衡進一步支撐了銀價。

值得關注的是，機構投資者與央行開始搶奪有限的實物金條供應。高盛集團的分析團隊日前發佈報告，給出黃金明年基準目標價4900美元/盎司，並強調上行風險較大，預示黃金價格仍有進一步上升空間。

截至北京時間09:02，現貨黃金報價4372.40美元/盎司。