私人资产估值的冲锋正在重塑投资格局。飞涨的纸面收益吸引了一波又一波的新资金和没有经验的参与者进入曾经的独占领域。这是教科书式的市场行为：当数字快速攀升时，FOMO会猛烈介入。然而，这一涌入引发了关键问题——我们看到的是真正的价值创造，还是仅仅是由流动性追逐回报所驱动的价格发现？Web3和加密货币老手对此模式再熟悉不过。我们目睹了它在代币发行、NFT收藏和去中心化金融协议中的表现。新资金在跳入之前很少会问对的问题。真正的考验出现在情绪转变和估值面临现实检验的时候。值得关注这个周期的发展方向。