2025年五大表现不佳者：为什么这些人工智能驱动的滞后者可能在2026年重新获得动力

尽管人工智能领域在2023-2025年间提供了卓越的回报，但在更广泛的人工智能生态系统中却出现了奇特的分歧。五家有前景的科技公司——Snap Inc. [SNAP]、Adobe Inc. [ADBE]、Marvell Technology Inc. [MRVL]、Atlassian Corp. [TEAM] 和 Workday Inc. [WDAY]——在2025年尽管保持着强劲的基本面和有利的分析师评级，却显著落后于市场。然而，在他们令人失望的年初至今回报的表面下，存在着令人信服的证据，表明这些滞后者可能在2026年有望实现实质性的复苏和增长。

目前所有五只股票均具有Zacks Rank #1 (Strong Buy) or #2 (买入)的评级，表明机构对它们短期潜力的信心。它们2025年的表现与估值前景之间的脱节提出了一个重要问题：这些暂时的挫折是否掩盖了真正的增长催化剂？

Snap的战略转型：从依赖广告到以人工智能驱动的收入模式

Snap可能是我们滞后者中转变最戏剧性的候选者。该平台正在通过与对话式人工智能平台Perplexity的里程碑式合作关系，根本性地重塑其商业架构。在此协议下，Perplexity将在一年内分配$400 百万，以将其人工智能驱动的答案引擎整合到Snapchat的本地聊天界面中，收入贡献将于2026年初开始。

此合作关系瞄准了Snap的9.43亿月活跃用户——一个巨大的AI服务分发渠道。Snap并不直接在AI领域竞争，而是将其现有用户群作为对话式AI采用的入口进行盈利。该公司最近在Snapchat+上的成功也展示了其进行高端盈利的能力，独特的AI增强功能验证了以青少年为中心的用户群愿意为此付费。

在明年，Snap预计收入增长13.4%，收益扩张52.3%。过去30天内，Zacks共识预计明年收益提高了2.3%。经纪公司共识定价目标建议相较于最后收盘价$8.03有23%的上行空间，标志着这个拉胯者的潜在转折点。

Adobe 在创意和企业解决方案中的生成式 AI 扩展

Adobe在其产品生态系统中部署了生成式AI能力，从创意工具如Photoshop、Illustrator和Premiere，到企业应用如Acrobat和Reader AI Assistant。今年早些时候Adobe Firefly的推出代表了公司在AI领域雄心的重大飞跃，而AI Assistant功能则加速了文档摘要和任务完成工作流程。

该公司通过其新的基于云的AI驱动平台同时扩展了数字营销服务，提供数据挖掘能力，衡量页面浏览量、转化率和社交媒体影响力。Adobe Marketing Cloud使企业能够跨设备提供个性化体验，并有效管理多渠道营销活动。

Adobe Express，利用生成性人工智能进行短视频编辑(现已在iOS和Android上推出)，瞄准快速增长的社交媒体内容创作市场。对于截至2026年11月的当前财政年度，Adobe预计收入增长9.2%和盈利增长13.3%。Zacks共识预估在过去90天内改善了1%。分析师预计与最后收盘价$339.12相比，价格将上涨36.8%，这表明对这只拉胯的恢复轨迹重新获得信心。

美满科技：数据中心主导地位与光互连扩展

美满科技作为固态驱动器控制器领域的重要参与者，在企业中由于指数级非结构化数据增长而面临着加速的需求。在2026财年第三季度的财报中，美满展示了这一论点的强大，收入同比增长36.8%，得益于数据中心的强劲扩张以及企业网络和运营商基础设施领域的复苏。

行业范围内库存正常化的完成预计将释放这些终端市场的持续增长动能。更重要的是，Marvell 收购 Celestial AI 的交易——预计将在 2027 财年第一季度完成——增加了一个关键的战略资产。Celestial AI 的光子网络技术平台是专门为规模扩展光互连架构而构建的。该公司已经与一家领先的超大规模企业签订了下一代规模扩展部署的主要合同，表明该技术的商业验证。

对于2027财年，Marvell预计收入增长21.7%，盈利增长25.7%。Zacks共识估计下年盈利在过去七天内改善了6.3%。券商的价格目标显示出比92美元的最后收盘价有23%的上行空间，使Marvell成为AI基础设施落后者中一个引人注目的复苏投资。

Atlassian: 人工智能集成加速企业采用和高级迁移

Atlassian 利用混合办公趋势和数字化转型的势头，通过快速部署生成式 AI 功能在其协作软件套件中取得了成功。公司的 Atlassian Intelligence 品牌获得了显著的关注：现在有超过 100 万月活跃用户使用 AI 功能，与去年相比，AI 交互量增加了 25 倍。

与OpenAI的合作，将生成性AI能力嵌入Confluence、Jira Service Management及相关产品中，加速了客户向高级和企业级的迁移。这些增强AI的工作流程增强了定价能力，同时显著提高了员工的生产力。Atlassian的多模型AI战略和先进的搜索能力进一步区分了其竞争定位。

对于截至2026年6月的当前财年，Atlassian预计收入增长20.8%，盈利增长29.4%。Zacks共识预计当前年度盈利在过去30天内提高了1.3%。分析师的目标价显示出从最后收盘价$160.74来看，存在46.5%的上涨潜力——这是我们滞后群体中最高的复苏情景之一。

工作日：跨多元领域的患者执行与国际扩展

Workday运营着一个基于云的企业软件平台，为人力资本管理、财务管理和各个行业的规划功能提供服务。该公司的客户获取多样化，涵盖教育、医疗保健、金融服务、零售和酒店等领域，展示了其增长轨迹的韧性和灵活性。

该公司保持强劲的资产负债表和充足的流动性，使其能够继续投资于产品组合扩展和战略并购。值得注意的是，艾略特投资管理公司的重大股份注入了对创新加速的新关注。管理层将战略重点放在将先进的人工智能和机器学习能力嵌入核心工作流程中，从而使公司能够推动长期的竞争差异化和利润率扩张。

对于2027财年，Workday预计收入增长为12.1%，收益增长为17.4%。Zacks共识估计在过去30天中对明年收益的预期提高了1%。经纪公司共识定价显示与上一个收盘价$221相比，存在24.9%的上涨空间，反映出对这家多元化软件落后者复苏的谨慎但稳健的信心。

汇聚点：为什么2026年可能会释放2025年表现不佳资产的价值

这五个滞后者的共同点既不是基本面疲软，也不是缺乏人工智能的曝光——而是2025年似乎代表了成熟、建立的科技公司估值扩张的暂停。与此同时，每家公司在人工智能变现、用户采用和竞争定位方面都表现出了显著的进展。

强劲的预计增长率(从9.2%到21.7%的收入扩张)，显著的盈利加速(从13.3%到52.3%)，以及平均30-40%的共识上行目标，表明市场可能正在重新定价这些滞后者作为2026年AI采用成熟在企业和消费者领域的真正受益者。

与任何投资理论一样，过去的表现并不能保证未来的结果，个人的风险承受能力应指导决策。