这家公司其实是披着科技股外衣的私募运作模式。看它的估值逻辑就明白了——根本不是按芯片公司那套来算的，而是完全按照软件企业的框架去定价。它的核心打法就是瞄准那些客户迁移成本巨高的软件公司进行收购，一旦客户被锁定，粘性就特别强，这样就能撑起一个相当可观的估值倍数。说白了，买的不是技术，而是用户的转换壁垒。