比特币被困8.1万-8.9万区间，宏观不确定性打破降息牛市逻辑

【币界】当前加密市场的困局，说白了就是被宏观叙事和政治变数夹住了。

一边是美联储今年已经连续降了三次息，把联邦基金利率压到了3.5%-3.75%，点阵图上还暗示明年还有降息空间。另一边呢，特朗普公开喊话下任主席要"一上来就降息"，还更倾向偏鸽派的候选人，这直接戳到了市场最敏感的神经——美联储独立性究竟还剩多少。

问题来了：未来两年利率怎么走？不只看通胀数据和经济增长，还得看政治因素和最高法院对关税、独立机构权限的判决。这样一来，那套老逻辑"降息就等于牛市"彻底失效了。

从资产价格的分化就能看出来：降息预期+货币贬值预期叠加，黄金特别吃香，机构普遍看好2026年上半年黄金冲击4400美元。反观美股，"圣诞行情"没那么顺利——AI数据中心投资回报被重新审视，高估值科技股承压，反而是运输、金融、小盘股补涨，整体就是板块轮动、箱体震荡，没有顺畅的单边上升。

比特币现在也陷入了同样的"卡位"状态。从链上数据看，BTC最近被困在8.1万-8.9万美元这个区间里打转——下面8.1万附近不断有买盘支撑，但一旦接近9万就被卖盘压下来，整体结构用一句话形容就是"脆弱但没崩"。

ETF资金持续小幅净流出、现货CVD回落、期货未平仓量下滑、资金费率接近中性，这些信号都指向同一个事实：不是大恐慌，而是缺少新增的确定性。期权市场也没给出乐观信号——8.4万附近的看跌期权持仓较重，提供下方保护，反而10万附近的看涨热情在冷却。