有个有趣的现象值得聊聊。以PIPPIN为例，当空头头寸堆积到一定程度时，资金费率就被死死压住，这直接限制了项目方拉盘的空间——因为单边行情需要时间来消化这些做空头寸。听起来很熟悉？某头部交易所合约上线的很多项目都是这么运作的。

说到底，资金费率就成了项目方的"续命针"。无论币价涨跌，他们都能从费率差价里赚钱，这套逻辑已经成了半公开的秘密。有人想要改进这种机制，但你仔细一想就明白了——这对项目方来说等于断财路，他们怎么可能乐意呢？整个生态早就适应了这种平衡，改变起来反而会打破现在的"和谐"。这就是市场的真实运作方式。