我发现，数据中心主题根本没有被充分挖掘，令人非常惊讶。

考虑到目前发生的事情以及未来的发展，我本以为相关资产的估值会高得令人难以置信。

然而，我们仍然看到$NVDA 的市盈率为25倍（NTM），$GOOG 为28倍，$AMD 为38倍，$MU 为13倍，$AMAT 为27倍，$CRDO 为43倍，以及$AVGO 为36倍。

甚至纯粹的数据中心个股如$CIFR、$IREN、$WULF的价格看起来也非常合理。

那么，这到底是怎么回事呢？

每个人都在谈论AI是人类历史上最伟大的变革，但估值并没有反映出那种炒作程度。

你可能会认为这只是半导体行业的周期性波动。

这是合理的，但这并不是一种普通的周期，只是稍微疲软的消费者需求可能会扭转盈利能力。

这不仅仅是关于笔记本电脑或游戏PC的问题。AI的影响远远超出这些。

自从ChatGPT发布以来，半导体的重要性已经增加了几个数量级，而代币的瓶颈和需求也不会在短时间内减缓。

由此带来的生产力提升将支持这些投资，并且随着模型的不断改进，这一趋势只会变得更加明显。