看过那些头部项目的融资计划书吗？翻来覆去就一个核心——怎么卖Token。

说白了，技术服务、生态应用、商业变现……这些漂亮话全是包装。真正撑起项目方收入的，从来就只有一件事：Token销售。

这不是什么阴谋论。看看2024年那波项目，融资→空投→上币→集中抛售，整个流程已经成了工业级标准化操作。项目方通过各轮融资不断释放Token权益，最后指望着散户接盘。一旦上币流动性足够，出货的窗口就打开了。

进入2025年，这个逻辑变得更赤裸。新项目上币不再是为了建立长期市场，而就是冲着那一波流动性红利。上币即出货，不是调侃，是现实。投资者需要琢磨的问题，不是这个项目前景如何，而是自己能不能在项目方砸盘前跑出来。