4个图表解读比特币在2025年圣诞节前的价格走势

来源：CryptoNewsNet 原标题：4 张图解释比特币2025圣诞节前的价格状况 原始链接： 比特币在2025年圣诞节临近时处于脆弱但有趣的位置。在经过数周的压力后，价格在约93,000美元附近徘徊。四张关键图表显示市场正处于修正的末期，但仍缺乏明确的看涨触发点。

数据突显了三股主要力量的作用。近期买家亏损严重，而新鲸鱼正在投降。宏观条件仍在驱动价格，即使现货买盘力量悄然回归。

短期比特币持有者深陷痛苦

第一张图追踪短期持有者 (STH) 实现的盈利和亏损。该群体包括最近几个月购买的币。他们的“实现价格”是这些币的平均成本基准。

2025年初，短期持有者处于巨额盈利状态。随着比特币价格上涨，他们的平均持仓盈利在15-20%。这一阶段促使获利了结，并在高位增加了卖压。

今天，局势已发生逆转。比特币价格低于短期持有者的实现价格，该群体显示出约**-10%**的亏损。图表上的直方图呈红色，标志着2025年最深的亏损区之一。

这带来两个后果。

短期内，这些亏损的持有者可以在每次反弹时卖出。许多人只是想在盈亏平衡点退出，这限制了向其入场区的反弹。

然而，深度且持续的亏损区域通常出现在修正的后期。它们表明弱手已经遭受重大损失。

在某个时点，这个群体的卖出力量会变得不足。

65%的短期持有者币处于亏损状态，总计超过4.36百万比特币(。有趣的是，这与此前两个本轮比特币周期的局部底部趋势相似。

历史上，当价格重新夺回短期持有者的实现价格（由下向上突破）时，是关键的转折信号。这个动作意味着强制卖出基本已结束，新的需求开始吸收供应。

在此之前，图表依然建议保持谨慎，在当前水平附近进行区间交易。

新鲸鱼刚刚投降

第二张图显示鲸鱼群体的实现盈利和亏损，分为“新鲸鱼”和“老鲸鱼”。新鲸鱼是近期大量持有者。

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昨天，新鲸鱼在一天内实现了**)百万美元的亏损**。图表上的柱子是一个大幅的负峰。其他几个较大的负柱集中在近期最低点附近。

老鲸鱼的情况则不同。它们的实现亏损和盈利较小，更为平衡。它们的退出速度不及新鲸鱼。

这种模式在修正的后期阶段非常典型。新鲸鱼通常在后期买入，有时伴随杠杆或强烈的叙事偏好。当价格逆势时，它们往往首先投降。

这种投降具有结构性好处。币从弱大户手中转移到强大手或较小买家手中。此类事件后，未来的卖压会减少。

短期来看，这些清洗可能仍会压低价格。然而，从中期来看，它们有助于改善比特币持有者的基础结构。

当恐慌的巨额卖家退出后，市场的韧性会增强。

实际利率仍在引导比特币

第三张图叠加了比特币与两年期美国实际收益率（逆转）关系。实际收益率衡量通胀后的利率。该系列几乎与2025年的BTC同步变动。

当实际收益率下降时，逆转线升高。比特币往往伴随其上涨，流动性改善。较低的实际收益率使风险资产相较于安全债券更具吸引力。

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自夏末以来，实际收益率再次上升。逆转线呈下降趋势，比特币也随之下行。这表明宏观条件仍主导更大趋势。

美联储的降息可能无法解决这一问题。关键在于市场预期实际借款成本的变化。如果通胀预期下降速度快于名义利率，实际收益率甚至可能上升。

对于比特币而言，持续的牛市可能需要更宽松的实际利率环境。在债券市场未反映出这一转变之前，BTC的反弹仍面临宏观阻力。

现货买家开始回归

第四张图追踪90天现货买盘CVD，覆盖主要交易所。CVD衡量市场订单交叉点的净成交量。

它显示了激进买家或卖家的主导地位。

在震荡下行期间，市场处于Taker卖出占优的状态。红色柱子显示卖家在各现货市场挂单，使价格逐步下行。

现在，信号已发生反转。指标变为Taker买入占优，绿色柱子回归。激进买家现在多于激进卖家。

Taker买入动能回归。比特币的90天现货Taker CVD刚刚转为Taker买入占优 —— 标志着经过数周卖压后，市场行为出现转变。买盘力量在主要现货交易所开始回升。

这是一个早期但重要的变化。趋势反转通常从微观结构的变化开始。

首先，买家入场，随后价格稳定，更大规模的资金流动跟随。

一个交易日的数据永远不足够。然而，持续的绿色状态将确认真实需求回归。这表明现货市场正在吸收来自短期持有者和投降鲸鱼的供给。

这些对比特币价格圣诞节前意味着什么

综合来看，这四张图显示的是晚期修正，而非新一轮牛市。

短期持有者和新鲸鱼亏损严重，仍在涨势中卖出。宏观实际收益率限制了整体风险偏好。

同时，也可以看到一些复苏的基础因素。新鲸鱼的投降清理了持有者基础。

现货买家开始回归，减少了下行速度。

展望2025年圣诞节，比特币似乎区间震荡，偏空，徘徊在约90,000美元。

如果实际收益率持续高企，下行压力可能会推动价格进入中高80,000美元区间。要出现明确的看涨转变，可能需要三个信号同时出现：

第一，价格必须重新夺回短期持有者的实现价格并站稳。第二，两年期实际收益率应回落，缓解金融条件。第三，Taker买入占优应持续，确认现货需求强劲。

在此之前，交易者将面对由宏观数据和被套持有者共同塑造的震荡市场。长期投资者可能将此视为布局区，而非激进操作的时机。