QCP Capital 认为比特币市场在接近 92,000 美元的水平上保持稳定，市场风险事件——日本银行（BOJ）风险事件临近

全球加密货币交易已转入谨慎持有模式，比特币市场在关键水平附近保持稳定，投资者等待央行信号。

加密货币在11月波动后趋于平稳

交易公司QCP Capital报告称，近期动荡后加密市场已稳定，比特币徘徊在92,000美元左右。卖压大幅减缓，但最新的qcp capital分析显示，市场情绪仍比建设性更为谨慎。

此外，ETF资金流入已开始恢复，达到5650万美元，此前在11月的每周赎回超过11亿美元。衍生品仓位仍显示出犹豫，暗示交易者对增加激进风险持谨慎态度。

据QCP称，更广泛的加密市场稳定性仍然脆弱。该公司将当前的价格走势描述为明显的持有模式，既没有多头也没有空头能够占据优势。

美联储决策已在预期之中，鲍威尔讲话成为焦点

市场目前高度关注即将到来的FOMC决策和美联储主席鲍威尔的讲话。利率结果几乎已全部反映在市场预期中，但投资者预计鲍威尔的发言将引导风险资产的下一步走向。

然而，联邦储备局不太可能提前承诺一月的利率变动。自上次会议以来，宏观经济新数据有限，政策制定者对经济增长和通胀前景的判断仍然有限。

诸如11月和12月的非农就业报告以及1月CPI数据等关键指标仍在等待中。历史上，当对宽松货币政策的预期增强时，加密资产往往会做出积极反应。

BOJ会议风险加剧全球加密货币

尽管美联储占据近期头条，QCP指出，日本银行12月19日的会议是下一个对数字资产构成重大风险的央行会议。日本政府债券收益率处于数十年来的高点，挑战了央行长期以来的政策立场。

10年期日本政府债券收益率接近1.95%，为2007年以来的最高水平，而30年期收益率约为3.39%。这一水平创下纪录，较一年前的水平高出超过100个基点。

此外，长期债券收益率的持续上升让BOJ官员感到越来越不安。政策制定者将近期的变动描述为相当迅速，暗示正在认真考虑应对措施。

日元套利交易与加密流动性

这一背景提升了日元套利交易的风险，这是全球风险偏好的关键来源。无论BOJ出人意料采取鹰派还是鸽派措施，都可能引发货币、债券和加密货币的剧烈波动。

历史上，套利交易一直为数字资产提供了大量流动性。12月的加息将表明融资条件恶化，尤其是对于杠杆头寸而言。即使是12月早些时候的鹰派信号，也已引发约$150 百万的加密货币清算。

应对收紧措施而被迫去杠杆，如果融资成本快速上升，可能再次对比特币施加压力。年底流动性稀薄，可能会放大任何无序的平仓反应。

比特币年内在狭窄区间震荡

比特币在2025年中峰值超过123,000美元后，基本保持持平。当前比特币在年初至今的表现大约下跌3-7%，反映出缺乏明确的方向性信心。

12月初，交易价格在90,000美元至93,000美元之间盘整，双向剧烈波动未能突破该区间。根据QCP的分析，比特币市场的总体表现属于区间波动，而非新趋势的开始。

企业参与仍是支撑的关键支柱。策略和其他企业财务买家持续提供稳定的买盘，帮助巩固在当前价格水平附近的支撑底。

企业买家和ETF的作用

机构配置者和企业财务部门仍在谨慎扩大敞口。不断的企业财务需求补充了11月大量赎回后ETF流入流出的逐步恢复。

然而，由于宏观经济的不确定性，投资者并未积极追逐上涨。许多大型持有者倾向于维持核心仓位，等待央行和经济数据发出更明确的信号。

散户参与也更具选择性，关于投机过度的报道减少。对于那些想在市场价购买比特币的人来说，主要监管交易所的流动性仍然充裕，但整体成交量较年初已减缓。

12月19日BOJ决策或突破区间

市场的焦点逐渐转向日本银行12月19日的政策声明和乌田和弘行长的新闻发布会。投资者希望明确央行是否会持续收紧政策，或仅仅是在测试市场的容忍度。

比特币市场将密切关注BOJ前瞻指引的任何变化。坚定承诺持续加息可能会收紧全球流动性，而暗示最终暂停则可能缓解风险资产压力。

12月的会议还正值系统性风险升高的时期。此外，假日交易环境通常意味着订单薄较薄，一旦杠杆头寸需要快速平仓，价格波动可能会放大。

比特币年终风险

目前，关于牛市结束比特币的叙述尚未成型，价格仍远高于之前周期的最低点。然而，缺乏决定性的突破使得看涨和看跌的情景都仍在可能之中。

QCP强调，直至2026年初的中央银行沟通将至关重要。如果美国和日本的政策路径变得更加清晰，交易者或最终获得推动比特币突破当前区间所需的信心。

在此之前，QCP预计市场将呈现震荡但受控的交易格局，流动性状况和宏观头条将主导短期走势。在12月19日BOJ决策前后的仓位调整，可能决定今年主要加密资产的收盘走势。

对2026年初加密市场的展望

展望未来，QCP指出，市场对2026年整体政策轨迹仍缺乏清晰的判断。非农就业、通胀数据和随后的央行决策将塑造数字资产的风险偏好。

此外，债券收益率或套利交易动态的任何持续变化，都可能迅速改变加密资产的流入和流出。来自企业和长期投资者的结构性需求应保持支持，但短期价格走势仍可能受到宏观头条的影响。

总之，比特币及更广泛的加密生态系统处于微妙的平衡中，策略需求、ETF流动和央行风险事件共同决定迈入新的一年的路径。