巴西企业应如何为稳定币和加密资产的新监管时代做好准备

来源：PortaldoBitcoin 原标题：巴西企业应如何为稳定币和加密资产新监管时代做好准备 原文链接：https://portaldobitcoin.uol.com.br/como-as-empresas-brasileiras-devem-se-preparar-para-a-nova-era-regulatoria-de-stablecoins-e-criptoativos/ 巴西的加密资产市场刚刚进入了一个新阶段。随着2025年11月发布的第519、520和521号巴西央行决议，以及2025年第2291号联邦税务局规范指令的出台，巴西为经营虚拟资产、稳定币和代币化业务的企业建立了拉美地区最为完善的监管框架。这些规定明确了自2026年2月起，哪些企业可以合法在巴西市场运营，哪些企业因未能满足新的治理、资本和合规要求而被排除在外。在此背景下，必须理解巴西市场将如何适应这一新监管体系。

央行的新规要求，所有从事虚拟资产中介、托管或经纪服务的企业——即所谓的虚拟资产服务提供者公司（(SPSAVs)）——必须获得正式授权才能在巴西运营。新规将于2026年2月2日生效。自该日起，已在运营的SPSAVs有9个月时间向央行递交授权申请，证明其符合所有规定要求。

与此同时，税务局发布了第2291号联邦税务局规范指令（RFB 2291/2025），更新了加密资产操作申报规则，并采用了经合组织（OECD）的国际标准加密资产报告框架（(Crypto-Asset Reporting Framework)，CARF）。自2026年7月起，所有交易所和服务商——包括通过.br域名、针对巴西用户投放广告或与本地机构合作而在巴西运营的外国企业——都必须每月报告所有交易，无最低金额限制。

个人和法人若通过非交易所中介渠道(如去中心化平台或点对点交易)进行操作，且月度交易量超过3.5万雷亚尔，也需向税务局申报。其目标明确：增强资金流的可追溯性，打击洗钱和逃税行为，并使巴西与国际透明度标准接轨。

现在最重要的是，企业、监管机构和市场其他参与者之间应加强对话，全面理解这一深刻变革下的所有细节，积极参与监管翻译和市场与监管机构的协调，从而创造一个民主的环境，使各方能以务实、透明的方式讨论稳定币、代币化及新型国际支付模式如何纳入央行和CVM（证券交易委员会）所认可的范畴。

当前的目标应是达成共识：我们现在有机会在南半球引领稳定币监管，但这更依赖于央行、税务局、CVM和市场之间的制度协调，而非单纯的技术进步。问题不在于稳定币是否能在巴西立足，而在于巴西监管体系能否支持其可持续发展。

此外值得指出的是，稳定币正迫使金融体系在效率而非不透明度上竞争。传统上，银行存款收益主要归金融机构所有，存款人获得的利率远低于银行通过贷款或投资获得的收益。随着稳定币的出现，特别是那些将部分储备资产收益(如美国国债等)直接分配给持有者的稳定币，原有利益分配模式发生了根本变化：用户开始获得原本只属于中介机构的价值。

这带来了重要的监管挑战：如果稳定币向持有者支付收益，它就直接与传统固定收益产品竞争，可能被视为证券，需接受CVM监管。反之，如无收益承诺且代币仅作为法币的数字化代表，则可被归类为支付工具或外汇，属于央行监管范畴。

巴西正将自己定位为全球加密资产监管实验室，在KYC、反洗钱和治理方面取得了重大进展，有望为拉美其他国家树立标杆。那些已经执行严格客户身份识别、可疑交易监控和资产隔离的企业，在新规生效时将具备竞争优势。

在治理、监管及市场自由与系统安全之间的平衡方面，央行的意图十分明确：不是阻碍创新，而是建立保护投资者、减少加密资产被用于非法活动的最低安全与透明标准。实践表明，监管翻译活动——即央行、CVM、传统银行、金融科技公司和律师事务所代表共同参与的会议——对于构建更加知情、准备充分、可持续的市场至关重要。这些活动有助于减少信息不对称，让企业能在法律保障下制定商业模式，并为金融科技公司、银行、代币化平台和交易所创造协作、分享经验和探讨最佳实践的空间。

巴西正巩固其在拉美加密资产监管领域的领导地位。2025年，巴西在Chainalysis全球加密采用指数中排名第五，较2024年的第十位大幅提升，且是该地区主导的加密市场。

新规虽然严格，但并非旨在遏制创新，而是为了提升行业专业化水平，吸引此前因法律不确定性而观望的机构投资者。有了明确的监管框架，银行、保险公司、养老金基金和大型企业将更有信心进入加密资产市场，资本规模有望大幅增长。

就稳定币而言，预计将迎来加速增长，尤其是在国际支付、汇款、企业财务和外贸等应用场景。预计全球稳定币市场规模已超过3000亿美元市值，到2030年其年度交易额有望达到数万亿美元。

最后的结论很明确：不符合监管要求的企业将被排除在巴西市场之外。只要在监管框架内，创新、效率和增长的空间巨大。巴西数字金融的未来，将由那些理解并积极行动、站在历史正确一方的企业共同打造。