美国就业数据爆冷，BTC资金开始往ETH跑了？

【区块律动】11月美国ADP就业数据炸了个雷——直接减少3.2万人，比预期差太多。这事儿来得不是时候，美联储12月要开会决定利率，现在就业数据一软，降息的声音又起来了。数据出来后，避险情绪立马起来，黄金涨回4220美元，加密市场倒是继续在区间里晃悠。

细看数据会发现，这次裁员重灾区是小企业。员工不到50人的公司，一个月就砍了12万个岗位，这是2023年3月以来最狠的一次。小企业日子不好过，说明需求端和融资环境都在收紧。工资涨幅也降到4.4%了，通胀压力在边际上确实松了口气。市场现在觉得12月降息25个基点的概率接近90%，美元开始剧烈波动，风险资产得重新估值。

加密这边，资金流向出现了明显分化。BTC现货ETF单日净流出1490万美元，ETH却净流入1.402亿美元——钱明显在往以太坊生态转。过去24小时的清算数据也挺有意思：BTC多单爆了4507万美元、空单5073万美元；ETH多单爆2638万美元、空单却爆了1.0337亿美元。ETH空头被打得有点惨，短期波动率还是很高。现在BTC能不能守住93000美元是个关键，破了的话90500美元就是下一道防线。

有分析师提到，就业走弱叠加降息预期升温，市场正进入「宏观转折预期＋加密内部资金轮动」的复合阶段。从ETF流向和清算结构看，风险偏好在分化，不是一致扩张，短期还是结构性震荡的格局。接下来要盯着利率预期会不会继续下修，还有资金会不会持续从比特币流向高Beta资产，这决定了下一波行情的风险等级和走势斜率。