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Alliance DAO 联创:用手续费/收入比判断 L1 护城河,应用层或许更值得押注
【币界】Alliance DAO 的联创 QwQiao 最近分享了一个挺有意思的观察角度——看 L1 项目有没有护城河,其实可以盯着一个硬指标:手续费和收入的比例。
他的逻辑是这样的:要是一个项目真有壁垒,又刚好在增长的赛道里,那收入理应越滚越多才对。但如果没啥护城河呢?要么份额被蚕食,要么得靠打价格战硬撑,最后的结果都一样——手续费不涨反跌,或者干脆横盘。
不过 QwQiao 也补了一句:没护城河不等于没价值。有些项目可能是把利润让给了用户,自己不留什么。这种玩法也不是不行,就是投资逻辑得另说。
他之前还聊过,觉得 L1 这条赛道本质上太容易被"商品化"了——大家都差不多,很难长期抓住价值。所以他现在更看好应用层,认为那边的确定性更强。据说他自己持仓的项目,都得满足两个条件:有长期竞争力,而且在指数级增长的领域里。
这套思路其实挺实在的——不看表面热度,就看能不能持续赚钱。毕竟在这个圈子里,故事再好听也得落到收入上。