国际清算银行(BIS)关注代币化国债基金的快速增长

来源：Coindoo 原标题：BIS关注代币化国债基金的快速增长 原始链接： 一个新的信号表明传统金融与区块链的融合速度正在加快：货币市场基金正悄然成为公共网络上最大的收益引擎之一。

关键要点

• 代币化货币市场基金在不到一年的时间里，从$770M 猛增至接近$9B 。
• BIS警告他们的结构可能会在大规模赎回期间加剧流动性压力。
• 黑石集团和富兰克林邓普顿继续在多个区块链上迅速扩展代币化国债产品。

这种转变的速度现在引起了国际结算银行(BIS)的关注，该银行表示，加密世界可能正在建立下一个主要的系统性风险源。

投资者纷纷涌向美国国债的代币化版本，吸引他们的是在不离开加密生态系统的情况下获得可靠的收益。最初作为一种小众实验的事物，如今已膨胀至近$9 亿美元的链上资产，较去年年底不足$1 亿美元有所增长。对于许多用户来说，这些产品代表了对稳定币的第一个真正竞争者——提供类似的链上灵活性，但却有稳定币所不提供的利息支付。

国际清算银行承认这一上诉显而易见：货币市场风险以区块链代币的形式在钱包和网络之间瞬间移动，为去中心化金融（DeFi）借贷、抵押借款和自动化交易打开了大门。但公告指出，这一新市场的结构也引入了以前不存在的脆弱性。

快速市场之上的慢速市场

报告指出，代币转移在区块链上立即结算，而支撑它们的证券则在传统渠道上结算，有时需要多天。如果赎回压力突然激增，代币持有者可能会比基金经理清算真实资产更快，从而造成链上流动性消失的情况，远早于链下流动性消失。

国际清算银行（BIS）还指出了一个日益增长的依赖循环：一些货币市场基金现在被直接用作杠杆交易、保证金贷款和稳定币交换的抵押品。它警告说，某个加密领域的代币抛售潮可能会以传统金融无法承受的速度蔓延到其他市场。

公告在国际货币基金组织官员汤马索·曼奇尼-格里佛利被任命为国际清算银行创新中心负责人的一天后发布——这一举动表明对代币化、数字货币和现实资产融资的持续关注。

资产管理者仍在扩展

尽管有警告，最大的资产管理公司仍在加速进入代币化领域。黑石集团正在迅速扩展其美元机构数字流动性基金(BUIDL)，跨越多个区块链—现在已在以太坊、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon上线。该投资组合目前是链上最大的代币化货币市场基金，资产超过25亿美元。

富兰克林邓普顿采取了不同的战略路线，将其Benji代币化平台与专门为受监管机构设计的Canton网络整合在一起。该公司的政府货币市场基金已经占据了超过$844 百万的代币化敞口。

这两家公司之间的竞争——一家专注于开放网络的互操作性，另一家则面向机构系统——反映了代币化的两个扩张前线。

这对加密市场意味着什么

这些工具是否会成为稳定力量或新的脆弱点，取决于它们在下一个市场冲击期间的表现。如果代币化基金继续扩展为借贷、衍生品和杠杆的担保品——国际清算银行（BIS）相信它们会——那么下一个加密货币流动性危机可能不会从比特币或稳定币开始，而是从代币化国债开始。