比特币低于$90,000：流动性修正还是熊市信号？

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来源：加密货币新闻网 原标题：华人专家分析师回答了“比特币的熊市已经开始吗？” 原始链接：

市场背景

最近加密货币市场的抛售潮加剧了人们对熊市是否已经开始的讨论。根据分析公司NextGen Digital Venture (NDV)的创始人Jason Huang的说法，比特币跌破90,000美元更代表了一种由流动性驱动的修正，而不是结构性趋势的逆转。

下降的关键驱动因素

黄将30%的回调归因于几个因素：

• 过度杠杆清算
• 宏观不确定性
• 贸易政策公告
• 放缓的现货ETF流动

比特币短暂跌破$90,000，抹去2025年的所有涨幅，使其年初至今的回报率约为-2%。在10月初达到$126,000的高峰后，BTC在10月10日经历了历史上最大的一次平仓日，平仓了约$20 亿的杠杆头寸。尽管在下跌后回升至$110,000以上，但在过去六周中，其价值已损失了约30%。

长期视角

黄认为，这一下降在长期来看意义有限:

“比特币在2024年获得ETF批准，正式加入传统金融系统。推出时，价格约为$100,000；今天，约为$90,000。对于一个$1 万亿资产类别，这种回报特征是合理的。比特币仍然是数字黄金，长期内有可能增长至10倍。”

他强调了BTC每四年供应量的减少。在2008-2012周期内生产了1000万个新的BTC，而在本周期内仅预计生产约60万个，这表明卖压结构性地减弱了。

技术和宏观因素

加速比特币下跌的根本原因与贸易战信息有关:

“如果不是因为那条推文，我认为比特币今天会在$130,000–$150,000的范围内。”

从技术上讲，价格跌破200日移动平均线以及"死亡交叉"的形成增加了卖出压力。ETF流入放缓和全球流动性收缩也造成了短期阻力。

比特币与纳斯达克的相关性高达70%，尤其是在恐慌时期，其波动性大约是股市的两倍。即将发布的美国就业数据和主要科技公司的收益数据对市场方向至关重要。

投资策略与展望

NDV的策略涉及比特币和以太坊之间的轮换，比特币相关股票和黄金之间的权重调整，偏好黄金而非美元作为对冲。

“我们预计市场会找到底部。只要流动性放松，我不期望出现显著的回调。比特币是有限的、不可复制的，并且具有技术增长潜力。因此，它的长期趋势保持不变。”

由于市场定位严重倾斜于空头，在自然去杠杆化过程中反弹至$98,000-$99,000是合理的。从长远来看，突破$100,000的新高甚至更高的目标仍然是可能的。