VAN与TIR：选择哪个进行投资，以及为什么许多人会犯错

如果你投资了钱，你一定听说过 VAN (现值)和 TIR (内部收益率)。但这里来了一个尴尬的问题：这两个指标可能完全矛盾，而大多数投资者不知道如何解决这个问题。

实际问题：净现值(VAN)为正但内部收益率(TIR)低 (o 相反)

假设你在比较两个项目：

• 项目A: 净现值为$5,000，但内部收益率为8%
• 项目 B：VAN 为 $2,000，但 TIR 为 15%

你选择哪个？这里有个陷阱。VAN告诉你你将获得多少真实货币净收益。TIR告诉你收益率百分比。它们测量的并不是同一样东西。

VAN: 你真正能赚到的钱

VAN 回答：“在扣除通货膨胀和风险后，我的口袋里会进多少净美元？”

简化公式：未来现金流的总和 ( 风险调整 ) - 初始投资

真实案例：你今天投资$10,000。你将每年收到$4,000，持续5年。折现率为10%：

• 现金流的现值 = $15,162
• 更少的初始投资 = $5,162 的净利润
• VAN = 正数 → 好投资

关键限制：NPV取决于你选择的“折现率”。改变它，一切都会改变。此外，忽略项目是否灵活或是否存在意外风险。

TIR: 承诺的回报百分比

TIR问：“年收益率要达到多少才能实现平衡？”

如果内部收益率高于你的资本成本，该项目就是盈利的。

内部收益率问题:

1. 对于同一个项目可能会有多个TIR (保证困惑)
2. 假设你会以相同的比例再投资现金流(在现实中很少发生)
3. 不适用于现金流不规律或间歇性亏损的项目
4. 一个内部收益率为50%的小项目并不一定比一个内部收益率为12%的大项目更好，如果后者产生的绝对收益更多。

当他们发生矛盾时该怎么办？

黄金法则：如果发生冲突，在评估绝对收益时更信任净现值（VAN）。如果比较相似规模的项目，则信任内部收益率（TIR）。

更好的是：同时使用两者 + 其他指标：

• ROI (投资回报率)
• 回收期 (多久能收回投资)
• 收益指数 (每投资一美元的收益)

实践结论

不要仅仅根据VAN或TIR来选择。如果忽视以下内容，数字可能会欺骗你：

• 项目的实际波动性
• 经济和监管变化
• 你个人对风险的容忍度
• 你的钱包大小和多样化

正的净现值并不保证成功，如果项目存在风险。高的内部收益率没有任何意义，如果投资是流动性不足的。结合各种指标，质疑你的假设，永远不要只相信一个数字。