黄金不止：年底前会达到4500美元吗？

发生的事情

黄金刚刚突破 4,200 $/盎司，这是历史上首次。九月和十月的上涨势头非常猛烈：几乎每周都在创下新的历史高点。原因是什么？是地缘政治不确定性、降息和中央银行疯狂购买的爆炸性混合。

为什么会上涨

**美联储打开大门：**市场押注于10月和12月降息25个基点。这降低了持有黄金的成本(，并使其变得不可抗拒。

ETF和流动性： 黄金基金如同世界末日般移动资金。它们是这次反弹的额外燃料。

中央银行不知疲倦： 中国、俄罗斯和新兴市场继续投入资金。超过三分之一的中央银行计划在今年增加储备。这是结构性需求，而非投机。

地缘政治 + 关税: 商业紧张局势、中东威胁、特朗普加大关税赌注……当政治走向歪路时，黄金就是万能钥匙。

未曾有过的情况： 黄金与股票和加密货币一起上涨。通常情况并非如此。现在大家都想要避风港，但也希望获得回报。

技术水平 )接下来的30天(

阻力位: 4.230–4.260 $ )可能的短期(; 如果突破并伴随成交量，将扩展至4.320–4.400 $.

关键支撑: 4.000–4.080 $; 20日移动平均线在 3.920 $ )重要支撑(; 额外支撑在 3.800–3.850 $.

基本场景： 在4,080和4,260 $之间的上涨整合。买家在价格跌至3,920 $时入场。

警告信号： 如果PCE/CPI加强美元，反弹则会停止。RSI处于轻微超买区，因此技术性暂停是正常的。

2025年预测 )大银行下注(

• 高盛: 2.973 $ )历史上首次降息后上涨10%(
• 美国银行: 2.750 $ )削减 + 中央购买 + 地缘政治(
• JP Morgan: 2.775 $ )中国和ETF是关键(
• 汇丰银行: 平均 3.215 $，范围 3.100–3.600 $
• Citi )悲观者(: 警告12个月内跌破3,000 $的风险

接下来几周需要关注的事项

✓ 欧洲央行 10月17日，12月12日： 降息 = 欧元下行压力 = 黄金上涨

✓ 11月1日/2日: 如果加速减产，黄金上涨

✓ 通货膨胀和就业数据: 美国的PCE/CPI对美联储至关重要

✓ 中东： 任何以色列-伊朗的升级 = 庇护需求激增

历史数据

在2024年，黄金的收益率为40%)，优于标准普尔500指数的33%和纳斯达克的34%(。这是12个月的累计收益率。并非偶然：这是对纯避险资产的需求。

底线

黄金处于结构性反弹模式。中央银行在购入，联邦储备在降息，地缘政治紧张，美元疲软……基本面稳固。风险在于美元意外走强或地缘政治缓和。但只要欧洲央行和联邦储备继续降息，金属就有上行惯性。如果能维持在3,920美元，接下来的目标似乎是4,300–4,400美元。