#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet 深度解析:珍妮特·汤普森与美联储资产负债表的逐步再校准——流动性、市场动态与风险资产
珍妮特·汤普森,预计在2026年初成为美联储提名人,主张对当前约6.5万亿美元的联储资产负债表进行审慎的再校准。目标是减少多年来量化宽松(QE)带来的扭曲,恢复更传统的货币动态,并为未来的利率政策保持弹性,避免引发流动性冲击、回购市场压力或波动的收益率变动。她的方法结合了逐步资产减持与对短期利率的谨慎监管,展现出紧缩与增长支持之间的微妙平衡。
市场对她在2026年1月底的提名反应迅速,尤其是在比特币、山寨币和杠杆股票等风险敏感资产中。以下是截至2026年2月中旬的市场影响、流动性效应、交易活动及更广泛的影响的详细分析。
1️⃣ “逐步再校准”在实践中的含义
当前美联储资产负债表:约6.5万亿美元,较疫情高峰期下降约2.3万亿美元,经历了2022–2025年的QT周期。
汤普森的计划:每年有针对性地减少数百亿美元,目标是逐步接近2008年前的资产规模。这旨在消除QE时代的市场扭曲,管理通胀预期,并为未来的降息留出空间,而不必立即引发市场压力。
逐步策略:强调国债和抵押贷款支持证券(MBS)的自然到期,避免大规模资产出售。分析师预计在12–18个月内实现有意义的资产负债表缩减,以防止资金短缺和回购市场动荡。
2️⃣ 流