密歇根州朝着比特币储备迈进：HB 4087正在讨论中，资金最多可达10%

密歇根州众议院已恢复对HB 4087的审议，该提案如果获批，将授权将高达10%的公共资金——特别是来自一般基金和预算稳定基金——以比特币和其他数字资产的形式分配。

该措施目前正在进行第二次审议，重新点燃了关于密歇根州潜在金融转变的辩论，突出了操作风险和会计透明度。在这种情况下，投资机会与风险控制之间的平衡变得至关重要。

根据政府财务官协会(GFOA)收集的数据，公共管理部门必须极其谨慎地评估在储备或财政管理中直接使用加密货币的情况。

我们咨询的行业分析师指出，缺乏对保管、报告和减值的统一标准显著增加了拥有复杂公共预算的实体的操作风险和声誉风险。

在监测州立法行为时，强调实施规则的质量对于减少信息不对称和系统性风险至关重要。

HB 4087：真正的利益是什么

由代表Bryan Posthumus和Ron Robinson提出的草案法案，将允许将州公共资金的10%进行投资，这个金额在绝对值上可能达到数十亿美元，可能对州的预算和流动性管理产生影响(密歇根州立法机关)。

该条款专注于在比特币和其他选定的数字资产中创建储备，该措施已分配给政府运营委员会进行进一步审查和可能的修订。

也就是说，提案的核心仍然是建立一个与公共财政约束和利益相关者透明度需求一致的储备。

立法时间线：步骤和下一步行动

该提案目前正在进行第二次审议，在返回议会进行最终投票之前，需要经过委员会的工作。目前正在进行的日程安排反映了政治优先级，尽管由于修正案、技术意见以及对预算影响的深入分析，立法过程可能会延长。

应注意，修正案的时机和内容将直接影响未来储备的运营治理。

保管与审计：我们知道的(和缺失的)

HB 4087 关注保管、网络安全和审计的各个方面，同时将许多细节推迟到未来的实施规则中。

该草案规定了风险管理的安全义务和会计控制，尽管在冷存储、多重签名解决方案、资产隔离、遵守标准(（例如，SOC 2)）以及使用独立审计师等领域没有设定精确标准。

然而，主要问题在于：治理实际上仍然由国家财政办公室负责，这些办公室将不得不定义问责标准、指标和控制的频率。

为什么密歇根州的举动可以树立一个先例

如果获得批准，该法律可能会引发连锁反应，促使其他美国州重新考虑使用公共资金投资数字资产。因此，密歇根州将加入德克萨斯州、新罕布什尔州和亚利桑那州等州已走过的道路。

此外，比特币的价格——预计到2025年9月19日约为$117,000——引发了争论：批评者认为密歇根州可能在市场高点附近买入。实际上，时间范围和入场规则对于控制波动性变得至关重要。

美国的对抗：我们在哪里，谁在推动

密歇根档案符合不断发展的国家背景。根据BitcoinLaws.io，超过25个州(数据更新至2025年)正在审查类似的提案。

在这些州中，德克萨斯州、新罕布什尔州和亚利桑那州已经开始研究或提出比特币储备的方案，而伊利诺伊州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州等州可能会被激励重新评估其战略，以避免落后。

在联邦层面，国会中有请求正在流传，要求启动关于国家比特币储备可行性的研究，重点关注保管、网络安全和会计标准等方面。然而，各项倡议的碎片化需要对不同的立法过程进行持续监测。

税务和会计影响

在资产负债表上对比特币进行会计处理将需要明确的估值标准和减值测试，因为市场波动会影响准备金以及向国家利益相关者呈现的风险。

在这种情况下，定义精确的政策将是至关重要的，例如流动性需求的实现方法和时机，以及通过定期报告成本、风险和储备表现来确保透明度。在此背景下，与州和联邦会计标准的协调将仍然是一个关键因素。

价格、时间和峰值风险

在2025年9月19日，比特币的价格估计在$117,000左右，批评者指出国家在高位进入市场的危险。

也就是说，可以采取分层入场政策，设定风险敞口限制和压力测试，以减轻与购买时机相关的风险。然而，预先定义场景和操作阈值仍然至关重要，以避免被动决策。

企业和市场信号

K33 Research的最新报告强调，约25%的上市公司将其部分资金储备投资于比特币，并且这些公司的交易价格低于其储备的实际价值。

这表明市场认知仍然具有选择性，并且暗示在缺乏强有力的治理和透明披露的情况下，股权渠道可能会惩罚那些没有坚实控制机制的金融策略。换句话说，如果没有可验证的流程，市场溢价可能会变成折扣。

立法者的开放问题

对于保管和审计，将施加哪些最低强制标准？

如何管理对手风险和运营责任？

10%将应用于的资金的绝对值是多少，分配时间表将是什么？

总之

HB 4087 代表了密歇根州州储备的潜在突破，允许对比特币和其他数字资产的投资最高可达 10%。

然而，许多技术方面仍需明确，特别是在保管、审计、风险管理和会计透明度方面。现在游戏在商会和委员会之间进行，而其他州则在密切关注，准备在国家舞台上采取行动。

一 glance 查看关键数据

最大分配：最多占一般和稳定基金的10%。

比特币价格：预计在2025年9月19日左右为$117,000。

操作节点：实施规则中对保管和审计标准的未来定义。