在2025年9月18日，美国联邦储备委员会做出了一个重要决定，将联邦基金利率下调25个基点，目标区间从4.25%-4.5%降至4.00%-4.25%。这不仅是2025年的首次降息，也标志着美联储在2024年三次降息后再度开启宽松周期。

这一决策并非突然，而是基于一系列经济指标的综合考量。过去两年，为了控制高通胀，美联储曾将利率提高到23年来的最高水平5.25%-5.5%。然而，自2024年9月起，政策方向发生了逆转。当年美联储共降息100个基点，之后暂停近一年，直到此次再度采取行动。

此次降息的主要原因在于就业市场的疲软表现。2025年8月，美国非农就业增加仅2.2万人，远低于预期的7.5万。更值得关注的是，失业率连续三个月上升，8月已达到4.3%，同时劳动参与率也在下降。这些迹象表明劳动力市场正在降温，不再保持此前的强劲态势。

虽然通胀压力仍然存在，但已不再是决策的主导因素。8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI为3.1%。美联储重点关注的核心PCE通胀率预计全年为3.1%，虽然仍高于2%的目标，但整体趋势趋缓。这意味着通胀风险已从紧迫威胁转变为可控挑战。

美联储主席鲍威尔在会后表示："经济前景的不确定性增加，风险平衡已发生变化。"这反映了决策层对经济硬着陆风险的警惕。在就业持续疲软而通胀缓慢回落的背景下，过度紧缩可能导致经济衰退。因此，此次降息可视为一种预防性措施，旨在为经济提供缓冲，防止经济失速。

这次降息标志着美联储政策重心从抗击通胀转向稳定就业。在全球经济不确定性增加的环境下，美联储的这一举措将如何影响美国乃至全球经济，值得持续关注。