Gate Ventures 每周加密货币回顾 ( 2025年9月15日 )

TL;博士

• 上周美国CPI和核心CPI符合市场预期，但核心商品价格因汽车关税的传导效应而上涨。
• 本周的大事件是星期四的FOMC会议，虽然25个基点的降息几乎被市场价格所反映，但仍有其他会议结果的可能性。
• BTC ETF 的流入达到 23.4 亿美元，价格稳定，而 ETH 反弹约 7%，流入 6.4 亿美元，因为 ETF 逆转了流出。ETH 验证者退出 (~$2.6M) 在 Kiln 在 4100 万美元的 SOL 黑客攻击后进行了预防性提款后激增。ETH/BTC 上升至 0.04.
• 涨幅最大：MNT +40% (buyback speculation)、DOGE +20% (ETF news)、AVAX +19% (DeFi sUSDe + Benqi) 飙升。
• 新的推出：AVNT (perps DEX 在 Base) 上线后激增了约 10 倍；由 Consensys( 开发的 LINEA ) 作为一个 Layer 2 正在逐渐获得市场关注。
• Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 领投 $1.65B PIPE 推出 Forward Industries 的 Solana 财务战略。
• Tether推出USAT，一种符合美国规定的稳定币，挑战Circle的USDC。
• MegaETH推出USDm，一种具有收益的稳定币，用于补贴协议费用。

宏观概述

上周，美国消费者物价指数（CPI）和核心消费者物价指数（核心CPI）符合市场预期，但核心商品价格因汽车关税的传导效应而上涨。 美国8月份CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.9%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，符合市场预期。从组成部分来看，核心商品价格同比上涨1.5%，为2023年5月以来的最高水平，标志着核心商品从2023-2024年的通缩转向通胀。在汽车方面，二手车价格上涨1.0%，新车上涨0.3%，非轮胎机动车零部件上涨1.7%，显示出汽车关税的传导效应。 尽管八月份的通货膨胀未超出预期，但趋势并未向美联储2%的目标靠拢——相反，它正在逐渐远离。这一情况发生在就业数据急剧疲软和劳动力市场停滞的背景下。由于就业数据持续恶化，美联储可能将不得不首先降低利率；然而，在供应收缩的情况下，滞胀风险值得关注。最近的数据表明，美国的就业增长几乎停滞，而通货膨胀压力仍在积累——这暗示在短期内，“停滞”压力超过了“通货膨胀”压力。 本周的重要事件是星期四的FOMC会议，预计将会有一次降息。市场普遍认为这次降息25个基点几乎是确定的，但也有小概率会降息50个基点。会议上，FOMC成员将更新未来利率的预测，这将在点阵图中体现，为政策制定者提供了关于未来几年利率走向的重要指导。上一次的预测显示FOMC的中位数预期是2026年联邦基金利率为3.6%，2027年为3.4%，长期则降至3.0%。 (1, 2)

上周五，美元指数小幅上升，但仍然预计本周下跌0.1%，这是连续第二周的下跌，主要由于经济数据疲弱和潜在的降息。 (3)

美国10年期国债收益率在4.00%和4.10%之间经历了相对稳定的波动，显示市场在实际降息宣布之前正在达成资产定价的共识。 (4)

上周五，黄金价格略微上涨，接近上周二创下的3673.95美元的历史高点，因为美国劳动力市场疲软的迹象增强了市场对今年首次美联储降息的预期。 (5)

加密市场概览

主资产

上周，美国比特币ETF录得强劲流入，达23.4亿美元，而BTC价格保持在上周的水平。以太坊反弹，涨幅约为7%，美国以太坊ETF从前一周的创纪录流出中恢复，录得约6.4亿美元的净流入。 链上，ETH 验证者退出队列在 9 月 11 日激增至 260 万美元，这主要是由于主要质押提供商 Kiln 采取了预防措施。几天前，黑客攻破了 SwissBorg 的 Solana 验证者 ( 通过 Kiln 操作的 API，导致 4100 万美元的 SOL 亏损。虽然 ETH 资产保持安全，Kiln 主动从质押中撤回了超过一百万 ETH 以减轻潜在风险。 ) 6( 鉴于ETH相较于BTC表现更强，ETH/BTC比率略微上升至0.04。

) 总市值

总加密市场市值上升了约5%，达到了$3.98T，而除BTC和ETH外的山寨币市场###上涨了约7%，达到了$1.13T，这得益于SOL、DOGE、AVAX和MNT的强劲表现。 ( 前30名加密资产表现

本周，山寨币市场保持了其强劲势头，以Mantle )MNT###为首，涨幅超过40%。 MNT 的上涨得益于强劲的基本面：Bybit 深度整合 ( 费用折扣、抵押品使用、支付)、回购和销毁计划的前景、相对于同行的相对低估以及更广泛的生态系统增长。关键叙事仍然是市场对 MNT 赋予的溢价高于其他 CEX 代币，如 BNB 和 OKB，市场猜测 Mantle 可能会效仿 OKB 的先例启动回购。 狗狗币 (DOGE) 排名第二，涨幅约20%，受到DOGE ETF推出相关新头条的推动，尽管批准过程再次被推迟。 (7, 8) Avalanche (AVAX) 随后上涨了约19%，得益于强劲的DeFi活动。上周，Avalanche DEX的交易量达到了约38亿美元，为2024年3月以来的最高水平。这一激增主要是由...驱动的。

1. Ethena Labs与Pendle共同推出的sUSDe，支持Avalanche上的固定收益和可变收益市场。
2. Benqi，Avalanche 最大的借贷协议，TVL 增长了约 18%。(9)
3. 新代币上线 Avantis (AVNT) 是一个基于 Base 构建的永续 DEX，由 Base 基金会和 Pantera Capital 支持，能够在加密货币、商品、外汇和股票之间进行杠杆交易。AVNT 于 9 月 9 日在 Binance Alpha 和 Binance Futures 首次亮相，同时在 Coinbase 上进行现货上市。自那时以来，该代币获得了动力，其价格在今天在主要韩国交易所 Bithumb 和 Upbit 上上市后几乎上涨了 10 倍。 Linea (LINEA) 是一个基于以太坊的 Layer-2 Rollup，由 Consensys 开发，并得到主要生态系统合作伙伴的支持，旨在提供低成本、高吞吐量的执行，具备完整的 EVM 等价性。LINEA 在其 TGE 和包括 Binance 和 Bybit 在内的主要交易所上市时首次亮相，同时在 DeFi 协议中推动了同步集成。自那时以来，该代币获得了动力，得益于其最近在 OKX Boost Launch 上的出现，进一步扩展了流动性和零售访问。

关键加密亮点

( Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 领投 $1.65B PIPE 推出 Forward Industries 的 Solana 财务战略 Forward Industries )FORD### 宣布已进入一项价值 16.5 亿美元的公开股权私人投资 (PIPE)，旨在建立一个以 Solana 为重点的数字资产国库，由 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 主导，并由 C/M Capital Partners 参与。这些公司将提供资金和战略支持，以将 Forward 定位为 Solana 生态系统中首屈一指的上市机构参与者。作为交易的一部分，Multicoin 的联合创始人 Kyle Samani 预计将成为董事会主席，而来自 Galaxy 和 Jump 的代表预计将作为观察员加入董事会。Cantor Fitzgerald & Co. 被任命为主承销商，Galaxy Investment Banking 担任联合承销商和财务顾问。 管理层将Solana视为一个高信念的投资，引用了其开发者的速度、采用情况和表现，同时合作伙伴带来了深厚的生态系统专业知识：Galaxy将就交易、借贷、质押和风险提供建议，而Jump则通过其Firedancer验证者客户端继续增强Solana的基础设施。如果大规模执行，该国库计划将使Forward成为最大的公共数字资产国库之一，使Solana与已建立的企业BTC/ETH持有量并驾齐驱。PIPE收益旨在为积极的SOL国库运营提供资金，加强Forward从传统产品设计向与Solana上的机构基础设施一致的加密原生资产负债表战略的转变。(10, 11)

( Tether推出USAT，一种符合美国法规的稳定币，挑战Circle的USDC Tether推出了USAT，这是其首个符合美国法规的稳定币，标志着其正式进军长期以来被Circle的USDC主导的美国市场。该代币将由安克雷奇数字银行发行，Cantor Fitzgerald负责管理储备。前白宫加密政策顾问Bo Hines将担任Tether新美国部门的首席执行官。 为遵守GENIUS法案标准，USAT运行在受监管的轨道上：余额和流动是透明且可追溯的，而该代币的设计本质上是不产生收益的。Tether将此视为一种“对冲和扩展”的举措：USDT继续作为离岸、无需许可的工作马，而USAT则为银行、企业和金融科技公司提供合规的入场通道，使用同一品牌。Tether表示，Anchorage和Cantor也将参与美国实体的股权投资并分享储备收入，具体条款待定。美国业务将设在北卡罗来纳州的夏洛特；国际总部仍位于萨尔瓦多。 竞争的赌注很高。USDT的供应量接近1700亿美元，而USDC约为730亿美元，受美国监管的Tether产品可能会削弱USDC作为默认“合规”美元的地位。在USDC根深蒂固的地方，压力可能会增加)，例如，Hyperliquid活动###，因为分发和整合成为真正的战场。USAT可以通过使支付更快、流动性更深和大型机构更容易获得，帮助稳定币走向主流。批评者警告说，这会带来隐私成本，因为该网络是许可的，每笔交易都可以追踪——与加密货币早期更开放的模型不同(12，13)

( MegaETH推出USDm，一种收益稳定币，用于补贴协议费用 MegaETH，一个以以太坊为安全基础的L2，正在推出USDm，这是一种与Ethena共同构建的本地稳定币，用于替代传统的序列器保证金，通过将储备收益用于覆盖网络运营成本。USDm的第一版将在Ethena的USDtb轨道上发行，其储备主要存放在BlackRock的代币化美国国债基金)BUIDL###中，通过Securitize，并与流动稳定币一起用于赎回，提供机构级的支持和透明的会计。举例来说，USDtb的未偿还金额约为15亿美元，符合GENIUS法案的要求，通过Anchorage Digital Bank。 USDm将深度集成于MegaETH钱包、支付主管、Dapps和服务中；现有选项(USDT0、cUSD)仍然是一流的。MegaETH的公共测试网已上线，演示了约10毫秒的区块时间和超过20,000 TPS，路线图目标是达到100,000 TPS，同时保持以太坊的可组合性，使实时、流媒体和互动应用的费用低于一美分。 在经济学方面，USDm 的储备收入是按程序路由到排序器 OPEX，而不是链利润。MegaETH 表示 MEV 和其他收入细节将在主网接近时分享。像用户收益分享这样的替代方案受到 GENIUS 法案的限制，使得 OPEX 覆盖成为第一步；随着网络的成熟，分配可能会演变。(14, 15, 16)

关键风险投资交易

( Ethena Labs 投资 Based 以推动 Hyperliquid 上的 USDEe 稳定币增长 Ethena Labs 对 Based 进行了战略投资，Based 是 Hyperliquid 上最大的构建代码平台，以加速其合成美元 USDe 的采用。Based 目前占 Hyperliquid 24 小时永久合约交易量的近 7%，此次合作旨在加深流动性并扩展交易所的稳定币应用场景。 此次合作确立了Based作为Ethena稳定币套件的关键合作伙伴，包括USDe、USDtb和即将推出的产品。Ethena表示，该计划将把USDe不仅集成到Hyperliquid上的交易流中，还将集成到Based的借记卡项目中，使用户能够在全球范围内使用稳定币消费，并嵌入收益功能。根据协议，sENA持币人还将获得Based Points的独家资格。 这两家公司计划将交易和支付合并，将链上流动性与现实世界的金融基础设施连接起来。Ethena 继续将 USDe 扩展为数字经济中的核心抵押品和结算资产。)17, 18###

( Inversion 获得 2650 万美元以收购和升级传统公司与区块链基础设施 Inversion 在种子轮融资中筹集了 $26.5M，以寻求私募股权方法采用加密货币——收购传统业务并使用区块链轨道对其进行升级。本轮融资得到了 Dragonfly、Lightspeed Venture Partners、ParaFi Capital、Mirana Ventures、HashKey Capital、VanEck、Volt Capital、Race Capital、Moonrock Capital、Bodhi Ventures 等的投资。 Inversion正在构建Inversion L1，这是一个专为加密原生私募股权策略设计的基于Avalanche的Layer 1。该模型并不追逐终端用户的投机，而是针对现金生成的链外业务，嵌入稳定币支付和链上金融服务，以降低成本、加快结算，并以长期持有的方式开启新的收入来源。投资者将这一策略描述为以分配为先：获取成熟的客户基础，将加密作为无形基础设施接入，而非意识形态。VanEck将目标框定为将重点从投机性TVL转向链上GDP，从Inversion链上的真实经济活动中积累网络价值。随着稳定币轨道在全球范围内扩展，支持者认为Inversion有望在企业迁移到可编程货币时捕获数万亿的支付量。 手握种子资本，Inversion计划寻找收购机会，并开始将现实世界的收入上链，旨在证明区块链升级可以简化操作、改善流动性，并在一系列现代化的、基于代币的企业中标准化合规。 )19, 20, 21###

( Recoveris 获得 126 万美元资金以推出 AI 增强的调查管理系统 Recoveris，瑞士公司筹集了 CHF 1M )~$1.26M### 的战略种子轮融资，由 VerifyVASP 领投，用于构建增强人工智能的区块链调查管理系统 (BIMS)。该平台将自动化复杂的案件工作，简化工作流程，并改善跨链调查中的利益相关者沟通。该公司的专家主导的恢复服务已经为交易所、DeFi 项目、银行、保险公司、律师事务所和个人提供服务，利用深厚的技术取证和实际案件经验。新资本专门用于产品开发。 VerifyVASP将提供经过验证的VASP/交易数据集和旅行规则专业知识，加强BIMS的可审计对方背景，供合规团队、金融情报单位和全球执法部门使用。公司将此次融资形容为产品路线图的“火箭燃料”。管理层补充说，随着数字资产犯罪的增长，基于AI的工具至关重要，支持一个更安全、更合规的Web3生态系统。 (, 23)

风险投资市场指标

上周完成的交易数量为14笔，基础设施有5笔交易，占总交易数量的36%。同时，数据有5 (36%)，游戏金融有1(7%)，去中心化金融有3 (21%)笔交易。

每周风险投资交易摘要，来源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至2025年9月15日 上周披露的总融资金额为594百万美元，43% 的交易(6/14)在上周没有公开募集金额。最大的融资来自数据行业，金额为506百万美元。融资最多的交易：Rapyd 5亿美元，Gemini 5000万美元。

截至2025年9月第二周，总周筹款额上升至594百万美元，较前一周增长了95%。上周的周筹款额同比增长了81%。

关于 Gate Ventures

Gate Ventures，Gate 的风险投资部门，专注于对去中心化基础设施、中间件和将在 Web 3.0 时代重塑世界的应用程序进行投资。Gate Ventures 与全球行业领袖合作，帮助拥有重新定义社会和金融互动所需想法和能力的有前途的团队和初创公司。网站｜Twitter｜LinkedIn

来源

1. 标普全球每周经济数据前瞻， 2025年6月18日，联邦储备委员会的经济预测摘要，
2. DXY 指数的 TradingView，
3. Tradingview上美国10年期国债收益率，
4. 黄金上的 TradingView，
5. ETH验证者队列退出，
6. Mantle 路线图 AMA，
7. $DOGE ETF，
8. Avalanche DeFi 激增，
9. Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 在 TheBlock 上推出 Forward Industries 的 Solana 财务战略文章，
10. Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 在雅虎新闻上发布 Forward Industries 的 Solana 财务战略文章，
11. Tether 从 TheBlock 发布 USAT 文章，
12. Tether 从 CoinDesk 推出 USAT 文章，
13. MegaETH 从 MegaETH 的 X 发布 USDm 公告，
14. MegaETH 从 TheBlock 推出 USDm 文章，
15. MegaETH 从 CoinDesk 推出 USDm 文章，
16. Ethena Labs 投资了 Ethena 的 X 的公告，
17. Ethena Labs 投资了 Based 的 X 的 Based 公告，
18. Inversion 提升种子轮融资公告来自 Inversion 的 X，
19. 《华尔街日报》的 Inversion 愿景文章，
20. VanEck 宣布他们为什么投资于 Inversion，
21. VerifyVASP 向 Recoveris 投资公告，
22. Recoveris 的投资公告，