比特币财政公司仍然以溢价交易。



这主要是因为他们遵循了MicroStrategy的操作手册:以低廉的利率借钱,趁低买入$BTC,并利用波动性来提高回报。

但事情已经改变:

> 波动性现在处于多年低点。实现的波动率现在仅约为25%,而在峰值时超过50%。
> 企业购买已放缓。上市公司在上个季度仅增加了大约5000个$BTC,相比于第一季度的超过50000个,减少了近90%。

这个高价似乎没有那些支撑显得脆弱。

是什么让它继续运转?波动性的反弹:选举季节、ETF和主权买家的需求可能会有所帮助。

如果两者都没有发生,溢价将消退;如果发生了,资产负债表将再次变成杠杆机器,就像我们在MicroStrategy看到的那样。

归结于一个问题:这只是一个暂停,还是另一个高点的开始?
BTC1.62%
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