加密货币市场展望与投资洞察

本周末有更多时间进行反思，我想分享一些关于市场的看法。

我认为加密货币市场的整体趋势要到9月之后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整，真正的市场动向要等到8月假期后市场参与者回归时才会显现。近期市场活动显示，大多数山寨币上涨主要源于空头挤压。交易者受先前反弹影响追逐势头，但这次缺乏长期持有者。多数人在之前已遭受重创。如预期，大部分急剧上涨的代币随后经历同样剧烈的下跌。

以太坊出现意外反弹，而AI和某些代币等先前受挫最严重的板块引领了这波反弹。相比之下，具有实际用途、坚实基本面或回购机制的代币展现出韧性——下跌期间表现更稳定，恢复也更迅速。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属于某类代币，但其结构完全不同。从中我们可以得出以下见解：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF和其他受监管渠道逐步进入。

目前支持BTC的资本性质与之前周期截然不同。这就是为何大规模BTC清算不太可能发生，除非受宏观事件触发。

2. 山寨币内部分化加剧

最终，资金会回流到山寨币——但不会全面覆盖。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这就是我认为以太坊将跑赢某公链的原因。监管清晰度、不断增长的去中心化金融使用率、通缩结构和质押需求共同形成强大的飞轮效应。此外，由于ETH长期未能达到预期，仍有边缘买家在场外等待。

3. 风险投资支持的代币存在结构性风险

代币解锁将持续对价格走势施压。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为何我认为在中心化交易所上市的估值过高代币未来不是好选择。某生态系统的代币尤其面临持续卖压，因其验证者奖励结构导致这种情况。

4. 某类代币具有结构性优势

这类代币具有结构性优势，没有风险投资解锁，公平发射，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制——就像在第一个周期中一样发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

某平台的代币生成事件和某政治人物币的推出标志着此类代币关注度的顶峰。此后，人们对这类代币的兴趣开始减退。即使在四月的反弹中，某公链的表现也不如ETH——如果每个人都已持有该公链代币，当这类代币势头消退时，谁会成为边缘买家呢？

一些代币可能仍表现不错，尤其是那些在加密社交媒体之外，比如在短视频平台上，通过有影响力的人物推动而走红的代币。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为alpha的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和强烈市场认知——人们可以集体相信的东西——的代币才具有真正的投机价值。

讽刺的是，对风险投资支持代币的疲惫和怀疑为公平发射的Web2/3项目打开了大门，这些项目将成为下一波财富生成的机会。

某项目是一个很好的例子。但要抓住这些机会，你需要活跃在链上。当信息不对称时，大的机会总是会出现。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回报。

这就是为什么我更多地关注链上市场。某项目的成功激发了寻找"下一个机会"的欲望，资本开始追逐类似的公平发射山寨币叙事。就像某人通过交易代币赚取巨额财富一样——关注度引导资本流向。

5. 未来市场趋势

那么，如果某类代币不再是机会所在......接下来是什么？

我的看法：AI与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在某公链和风险投资支持的代币早期之后——都集中在某类代币和AI上。

就像去中心化金融热潮一样，大多数早期AI项目在炒作后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着某类代币利润枯竭，关注度将自然转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个焦点。

许多AI x 加密项目是公平发射的，呼应了某项目的叙事。

这就是为什么我在平静的几周里研究并提前布局这个领域。现在没必要急于建立全部仓位——但我相信，如果市场再次强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。