Blend：新一代 NFT 借贷协议的深度解析

近期，一个新的 P2P NFT 借贷协议 Blend 引起了行业关注。这个协议不仅提供了 NFT 借贷服务，还实现了贷款购买 NFT 的功能。本文将深入探讨 Blend 的核心特点、产品优势以及其创新之处。

Blend 的核心特点

Blend 协议具有以下几个显著特点：

1. 点对点永续借贷，无固定到期时间，不依赖预言机
2. 贷出方可自定可贷金额和年利率，发布借贷offer
3. 借款方可从现有offer中选择
4. 贷款方退出时，借款方需在30小时内还款或重新借贷，否则将面临清算
5. 借款方可随时偿还贷款
6. 支持"先买后付"模式，即用户可通过首付加贷款的方式购买NFT

产品优势

Blend 的核心优势在于统一了非必要要素，降低了系统复杂度，实现了借贷关系在系统内部的灵活迁移。通过市场博弈来定价风险和收益，最大程度满足用户需求。

与传统点对点模式相比，Blend 将借款的三个要素（抵押率、利率、期限）中的期限统一为永续灵活模式，极大改善了贷款方的流动性问题。同时，Blend 将贷款方退出和清算进行了统一处理，本质上清算就是没有人愿意接盘该项目的结果。

Blend 虽然表面上固定了抵押率和利率，但由于其极具灵活性的退出机制，使得生效中的条款会基本跟随市场平均水平。这是因为如果条款显著差于市场水平，借款方有动力还款后借其他offer；如果条款显著好于市场水平，贷款方会有动力退出然后发布新offer。

对借款方而言，Blend 通过永续加随时还款的设置，实现了借款期限的完全灵活。对贷款方而言，Blend 既保留了点对点模式的自定义优势，又提供了接近点对池模式的流动性优势，还允许自行制定风控标准灵活退出。

贷款购买 NFT

Blend 还推出了贷款购买 NFT 的功能，类似于房屋按揭贷款。用户可以在购买 NFT 的同时发起抵押借款，只需支付首付就能获得 NFT 的所有权，从而提高资本效率。这一功能的整合有助于为 Blend 带来大量新用户，推动其快速成长。

其他细节

根据某设计文档，贷款方退出时将启动荷兰拍卖机制，利率从 0% 开始逐步提升至 1000%。新贷款方可随时提出offer，如果利率达到 1000% 仍无人接盘，则清算借款方，将抵押的 NFT 转给当前贷款方。

然而，目前的实际操作是要求借款方还款或重新借贷。这可能是因为现有系统涉及借款金额和利率两个变量，而早期设计只考虑了利率一个变量。不过两种方式的本质相同，都是为了让借款关系过渡到对借款方最有利的新条款上。

值得注意的是，Blend 目前尚未对其原生代币进行太多赋能。该代币拥有设定各项参数的治理权以及半年后开启费用开关的权力，但其具体应用仍存在较大不确定性。

总结

Blend 在传统点对点借贷模式的基础上，通过统一非必要要素，实现了效率的显著提升。它与交易模块的充分整合，在产品层面上取得了较大进步，尽管在代币赋能方面表现平平。这种创新型设计有望为 NFT 借贷市场带来新的活力和可能性。