加密资产正在重塑企业财务报表

近期财报季揭示了一个新兴趋势:加密资产正逐步成为企业财务报表中的关键变量。多家上市公司将比特币和以太坊纳入资产负债表,不仅影响估值模型,更成为市值弹性的敏感因素。

六家典型公司的二季度财报展现了这一趋势:

DJT通过持有比特币现货和期权,实现了净利润的几何级增长。其EPS从去年同期的-0.86美元跃升至5.72美元,净利润突破8亿美元,主要源自比特币未实现估值收益。

Strategy(原MicroStrategy)继续扮演比特币财报化的先行者角色。截至二季度,其持有628,791枚比特币,总投入460.7亿美元。季度营收140.3亿美元中,140亿来自比特币未实现浮盈。公司宣布再融资42亿美元用于继续增持比特币。

Marathon作为北美最大矿企之一,二季度实现比特币产出2,121枚,同比增69%,贡献营收1.53亿美元。其比特币库存达17,200枚,价值超20亿美元。净利润2.19亿美元,EBITDA达4.95亿美元,体现出在牛市中的高经营杠杆。

Coinbase展现了以太坊质押的财务价值。二季度staking服务收入1.91亿美元,其中65%来自ETH staking。公司自营持有约137,300枚ETH,托管与代理质押的ETH总量约260万枚。Staking收入首次被纳入经常性收入(recurring revenue)栏目。

BitMine Immersion据报道已成为ETH储备量最多的上市公司,二季度完成625,000枚ETH建仓,90%以上进入质押状态。预计其二季度ETH质押未实现收益在3200万至4100万美元之间。

SharpLink Gaming持有约480,031枚ETH,95%以上投入质押池。一季度ETH质押收益首次覆盖核心业务成本,录得季度正向运营利润。

这些案例显示,加密资产正从投机工具演变为企业的"财务引擎"和"报表结构变量"。比特币为报表带来非线性估值放大,以太坊则通过质押构建稳定现金流。尽管仍面临合规和波动性挑战,但这一趋势预示Web3资产正成为传统企业财报的新语法。