#Creator Campaign Phase 1# Pump.fun (常常以PUMP)的形式出现在Solana生态中，成立于2024年1月，由Noah Tweedale、Alon Cohen和Dylan Kerler创建，作为一个极度透明的“无代码”模因币launchpad。通过消除障碍——任何用户只需0.02 SOL即可创建一个代币——Pump.fun使代币创建民主化，截至2025年中期，已推出超过1100万次，并通过交易、创建和毕业费用赚取了超过7亿美元的协议费用。

其核心是一个债券曲线自动化市场制造商(AMM)：新的代币的固定10亿单位供应量中80%锁定在曲线中，以便实现即时买卖深度，而20%则进入创作者的钱包。早期采用者享受最低的入场价格，每笔交易都将价格推向一个可预测的路径——创造一个引人入胜的“山顶之王”竞赛，达到一个适度的市值里程碑(，约为45 SOL)，并在首页上突出显示代币。一旦代币的债券曲线市值达到大约69,000美元，它就会“毕业”到PumpSwap——Pump.fun于2025年3月推出的原生去中心化交易所——无缝迁移并永久锁定流动性，同时收取0.25%的交易费用(，其中0.05%反馈给代币创作者)。

这个游戏化的生态系统推动了爆炸性的增长。每日交易量经常超过1亿美金，而Pump.fun占Solana模因币发行的70%以上，巩固了它在2024年底作为DeFi顶级收益生成launchpad的地位。其社交功能——实时代币创建直播、排行榜和集成聊天——促进了一个蓬勃发展的社区，依靠快速发行和追逐潜在“100倍”收益的刺激。

然而，谨慎是必要的。大约98.6%的发行代币从未实现可持续的牵引力，诈骗者和拉升抛售者利用平台的开放性进行操控。监管机构和法律倡导者注意到了这一点：在2025年初，一项集体诉讼指控Pump.fun作为未注册证券发行人，误导缺乏经验的投资者进行高风险模因币赌博。

令人担忧的是，内部人士控制即将发行的 $PUMP 代币 1 万亿供应量的超过 40%，这对后来者发出了退出流动性的警告。尽管承诺了治理投票、 10–15% 的质押年收益率和费用折扣，但该代币的成功依赖于持续的社区参与和监管透明度。

总之，Pump.fun 体现了 Web3 模因币狂潮的兴奋潜力和危险的波动性。它为创造力和快速盈利的投机提供了一个无与伦比的游乐场，但也伴随着固有的风险，这些风险要求进行严格的尽职调查和风险管理。

#pumpfun#