加密货币衍生品或基于加密货币的衍生品——是基于数字资产的衍生金融工具。它们有几种不同的选项。

我们来讲解一下什么是加密货币衍生品，存在哪些种类，如何通过它们赚钱，以及在哪里购买。

目录* 加密货币衍生品的工作原理

• 为什么需要加密货币衍生品
• 加密货币衍生品的种类
  • 期货
  • 期权
  • 交换
  • CFD (差价合约，合同差价)
• 加密货币衍生品的优势与风险
• 结论

什么是加密货币衍生品

加密货币衍生品 – 这是与加密货币未来价值相关的特殊金融合约。简单来说，加密货币衍生品允许在不直接购买数字资产的情况下，从其价格变动中获利。

这些工具来自传统金融，迅速在加密货币行业中获得了人气。

在下面的截图中显示了未平仓合约(Open Interest)。它反映了所有尚未平仓的衍生品头寸的总价值。截图中可以看到它的两个组成部分：

• 期货 (Futures) — 这是具有固定到期日的标准期货合约；
• бессрочные fuyuan (Perpetuals) 没有到期日期，并通过市场参与者之间的定期支付进行维持。

在撰写评论时，经典期货的未平仓合约为26.8亿美元，而永续合约的未平仓合约为7913亿美元。

在过去一个月中，对永续期货的兴趣增加了约$1750亿，而对经典期货的兴趣减少了近$3亿。这证实了永续期货仍然是加密货币衍生品市场的主要工具。

加密衍生品统计。资料来源：CoinMarketCap## 加密衍生品如何运作

加密货币衍生品本质上是买卖双方之间的合同，关于在未来以约定的条件进行加密货币交易。合同参与者确定交易的价格和执行期限，但基础资产(例如，比特币)可能并不属于他们。交易的标的物是未来以预先设定的价格买入或卖出该资产的权利或义务。

这种合同的工作原理类似于商品的预订。例如，买家与汽车经销商签订一份购买特定型号汽车的合同，价格是固定的，汽车将在几个月后交付。即使在此期间汽车的市场价格上涨，买家仍然只需支付约定的金额，不会多花钱，而卖家则确保能够出售商品。同样，加密货币衍生品固定了价格：如果在合同执行时比特币的汇率上涨，买家将获利；如果下跌，则卖家获利。因此，加密衍生品使得事先确定价格成为可能，并可以通过后续汇率变动获利，而无需拥有该资产。

重要的是要理解，经典衍生品是具有期限的(工具。在约定的日期，合同要么执行)（如果它要求进行买卖），要么到期。

许多衍生品要求交易者提供抵押(保证金)。保证金作为履行义务和覆盖可能损失的担保。如果市场对交易者的头寸不利，且账户内资金不足以维持头寸，则该头寸将被交易所强制清算。因此，像简单购买资产那样强行持有大幅下跌是行不通的——重要的是要注意保持足够的保证金水平。

加密货币衍生品的用途

交易者和投资者使用加密货币衍生品进行各种目的:

• 对冲. 风险保险和保护免受价格剧烈波动。例如，挖矿农场可以提前出售比特币期货，以锁定未来挖掘的货币当前的销售价格，并防止可能的汇率下跌。
• 投机。 利用价格波动赚钱，包括在价格下跌时。通过衍生品，可以开设空头头寸，当加密货币贬值时获利。例如，卖出比特币期货，如果到合约到期日BTC价格下跌，交易者就会获利。衍生品允许在不拥有资产的情况下进行交易，这简化了做空的操作 (短期)。
• 杠杆。 通过借款增加潜在利润。许多衍生品交易所提供杠杆交易 (leverage)。这使得交易者可以操作超过自身资本的金额。例如，在5×杠杆下，价格上涨5%将给投资资本带来25%的利润。然而，在不成功的交易中，亏损也会成比例增加。由于内置的杠杆和相对较低的手续费，加密衍生品在活跃的日内交易者中尤其受欢迎。但是，缺乏经验而使用大杠杆是极其危险的——可能会迅速失去全部存款。

按衍生品交易量排名的前10大加密货币交易所。来源：CoinMarketCap## 加密货币衍生品种类

存在几种主要的加密货币衍生品。我们来看看它们。

( 期货

标准化交易合同，用于在未来某一特定日期以固定价格购买或出售基础资产。期货合约要求根据指定条件履行交易。

现实生活中的期货示例是以预先设定的价格预订商品，并在未来接收。在期货到期日，交易双方要么交换资产和资金，要么根据合同类型进行价格差额的现金结算)。加密货币交易所提供比特币、以太坊和其他币种的期货。它们用于进行价格上涨和下跌的投机。

永续合约 ###perpetual swap( – 一种没有到期日期的特殊期货合约。它的功能类似于普通期货，但可以无限期持有头寸。为了使永续合约的价格不至于过度偏离资产的现货价格，交易所引入了融资机制)funding(：多头和空头持有者会根据合约价格的变动定期相互支付小额费用。

远期 )远期合约( – 几乎与期货相同，但**在)OTC市场(**上直接在交易参与者之间达成协议。远期合约并未标准化，其条款由双方自行确定。与期货一样，远期合约也意味着在约定的价格下未来购买/销售资产，但由于其场外交易的性质，包含更高的违约风险)对手风险(。

) 期权

衍生合约，赋予权利，但不承担义务 在规定日期之前以设定价格买入或卖出基础资产。期权的买方为此权利向卖方支付权利金。期权有两种类型：

• 跟注 (колл) – 购买权
• Put ###put( – 权利出售资产

如果期权到期，而行权不划算，例如，价格没有朝着正确的方向走，买方可以选择不行使权利——他的损失仅限于已支付的权利金。

生活中的期权示例：与商店卖方达成协议，以约定的价格延迟商品；您可以稍后购买商品或放弃，只损失定金)溢价(。

) 交换

更复杂的衍生工具，结合了两笔相互关联的交易。掉期的第一阶段是在当前买入/卖出基础资产，第二阶段是在未来按约定条件进行的反向交易。因此，掉期允许立即交换资产或支付，约定后续的反向交换。掉期通常用于交换利息支付或货币，但也有加密货币掉期。

简单的例子：公司今天从供应商那里购买商品，并同时与买家签订协议，在一年后以固定价格出售该商品。实质上，掉期固定了资产的价值和利润，将两笔交易合并为一笔。

( 差价合约 )

协议，卖方和买方互相支付在合同签订时基础资产价格与合同关闭时价格之间的差额。此时，资产(例如，比特币)并不被购买——交易者实际上是押注于汇率的上涨或下跌。如果在CFD有效期内资产价格上涨，卖方支付合同差额给买方；如果价格下跌，则买方支付给卖方。

类比：商店承诺如果客户在购买后发现同样的商品在其他地方更便宜，将退还客户价格差额。

加密货币衍生品的优势与风险

加密货币衍生品提供了新的赚钱机会，但伴随着更高的风险。以下是它们的关键优缺点的总结：

优点	缺点
在任何价格波动中获利。 无论是价格上涨还是下跌，都可以获利。衍生品允许做空加密货币——出售它们以便在预期价格下跌时以更低的价格回购。这在普通现货交易中是不可用的，现货交易的收益仅在价格上涨时可能实现。	高波动性和亏损风险。 加密货币的波动性很大，交易衍生品面临高风险。如果预测错误，可能会迅速损失大量资金。如果使用杠杆，损失可能会远远超过初始存款。在某些情况下，交易者可能会失去所有资金，甚至仍欠经纪人###负余额###。
风险对冲。 衍生工具帮助保护免受市场不利变化的影响。投资者可以通过期权或期货为其投资组合投保，以降低在危机情况下的损失。加密货币衍生品最初就是为了在波动的市场中管理风险而创建的。	复杂性及知识要求。 衍生品是复杂的工具，需要理解市场机制。需要了解保证金、平仓、合约定价等知识。没有足够的经验和培训，很容易犯错并遭受损失。新手很难立即理解所有种类的衍生品和交易策略。
杠杆与资本效率。 以杠杆交易的可能性使得在小额启动资金的情况下可以开设大额头寸。这提高了资本的潜在收益——资金不会像现货购买那样完全“冻结”在资产中，可以更灵活地使用。此外，衍生品市场通常流动性更高，手续费也低于现货市场，尤其是对于热门合约，这吸引了专业交易者。	平台的额外费用和风险。 持有某些衍生品头寸需要支付费用(例如，无限期合约每8小时收取一次资金费用)。长期杠杆交易也会产生利息。此外，存在平台本身出现问题的风险：如果经纪人或交易所破产，交易者可能会失去账户中的资金。2022年FTX交易所崩溃时，客户失去了对其存款的访问权限。全球监管机构警告零售投资者在交易加密货币衍生品时需要特别谨慎。

结论

加密货币衍生品 – 强大的工具，合理使用时可以帮助管理风险并在不同市场情况下获利。它们已经在生态系统中占据了重要位置：从大型投资者的对冲到高杠杆的投机交易。然而，新手不应该急于跳入复杂的衍生品交易。

专家建议首先了解交易的基础知识，在现货市场上进行训练，并详细研究衍生品的工作原理。只有积累了经验并制定了风险管理策略，才能转向加密货币衍生品的操作。

请记住，任何杠杆交易都具有更高的风险，使用时需要谨慎。在正确的方法下，加密货币衍生品能够成为初学者和经验丰富的投资者战略的有效补充，在动态的加密货币市场上开启新的视野。

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