#JapanBondMarketSell-Off 过去一周,全球金融市场因日本政府债券市场的剧烈抛售(JGBs)而震荡,这一抛售将长债收益率推升至数十年来的高点,并动摇了从东京到纽约的投资者信心。在2026年1月20日和21日,日本的长期债券收益率,尤其是30年和40年期债券,急剧上升,40年期收益率首次突破4 %,这是自其推出以来的首次,这一水平凸显了市场对财政政策和投资者对日本债务可持续性信心的深刻担忧。
这次历史性抛售的直接导火索可以追溯到在2月8日由高市早苗首相召开的突发选举前,关于日本财政轨迹的担忧日益加剧,以及政治发展和大规模政策承诺带来的不确定性。她的竞选平台包括未融资的减税和大规模政府刺激计划,这让本已对日本庞大的公共债务负担(约占GDP的250 %)以及在多年超低利率和量化宽松后收紧的货币政策感到担忧的债券投资者感到不安。
加剧这些政治和财政担忧的,还有投资者行为和JGB市场流动性条件的明显变化。曾经是政府债券坚实持有者的国内传统买家如寿险公司已减少持仓,而日本银行(BoJ)也在逐步正常化政策的过程中减少了债券购买,使市场能够更自由地定价风险,而这在几十年来都未曾如此。这一变化恶化了流动性,意味着在价格下跌时,愿意接盘的买家变少,从而放大了收益率的上行压力。
这次抛售的影响远远超出日本边界,带动全球金融压力,并影响其他资产市场。日本收益率的上升影响了全球债市,推