比特币 104,000–116,000 美元盘整分析：突破还是回调？

比特币（BTC）正处于 104,000 美元至 116,000 美元的盘整区间，9 月 5 日暂报 110,789 美元左右。市场情绪与链上数据显示，这一区域或将成为决定下一步走势的关键分水岭。若突破上方阻力，需求或将重新主导市场；反之，跌破下方支撑，可能引发新一轮回调。

链上数据揭示关键价位

（来源：Glassnode）

根据 Glassnode 的分析，当前交易区间对应 0.85–0.95 分位数成本基差，历史上这一区域常在牛市高峰后充当盘整通道。

支撑位：104,100 美元

阻力位：114,300 美元

跌破支撑将重演本轮周期早期的 ATH 后衰竭走势，或将价格推向 93,000–95,000 美元；反之，若突破阻力，将意味着需求重新掌控市场节奏。

短期持有者情绪回暖

（来源：Glassnode）

在 8 月中旬 BTC 跌至 108,000 美元时，短期持有者的盈利比例从 90%+ 暴跌至 42%，引发恐慌性抛售。但随后反弹令盈利比例回升至 60%，市场情绪转为中性。

只有当价格稳定站上 114,000–116,000 美元区间，短期持有者盈利比例才能超过 75%，进而吸引新资金入场。

期货与 ETF 资金流显示需求降温

期货市场的融资费率目前为 每小时 366,000 美元，介于中性基线（300,000 美元）与过热区间（100 万美元以上）之间，显示杠杆需求并未过度积极。

现货比特币 ETF 的资金流入自 4 月以来明显放缓：

4 月日均流入超过 3,000 BTC

7 月起降至日均 540 BTC

相比之下，以太坊 ETF 也出现类似降温，日均流入从 56,000–85,000 ETH 下滑至 16,600 ETH。

历史模式与潜在风险

当前的横盘阶段发生在本轮周期第三波狂热行情之后，这一阶段通常需要持续的资本流入来抵消获利了结压力。

历史数据显示，若资金流入不足，价格往往会失守关键支撑并进入深度回调。

因此，104,000 美元成为短期内最重要的防守位，一旦跌破，市场可能快速下探至 93,000–95,000 美元。

结语

比特币正处于关键抉择时刻：向上突破 116,000 美元将重燃多头信心，向下跌破 104,000 美元则可能引发新一轮深度回调。投资者需密切关注链上数据、ETF 资金流与短期持有者情绪变化，因这些因素将直接影响 BTC 的下一步走势。