什么是 FDV
FullyDilutedValuation是什么意思？
FDV是所有代币全部释放时的估值。
FDV的计算是“当前代币价格×总发行量”。总发行量指项目计划发行的总代币数，包含尚未流通的部分。流通量是眼下市场可交易的代币数量，两者不同。
举个例子：某代币价格2美元，总发行量10亿枚，FDV就是20亿美元。如果当前仅有5%在市场流通，即5000万枚，流通市值是价格×流通量＝1亿美元。你会看到FDV很大，但当下可交易规模并不大。
为什么要了解FDV？
它影响你对价格、风险和项目规模的判断。
很多新币流通量很低，FDV却很高。如果只盯FDV，容易把项目当成“巨无霸”，但短期价格更多受流通量与解锁节奏影响。理解FDV能帮助你区分“长期潜在规模”和“当下真实规模”。
FDV还能帮助横向比较同赛道项目。例如同为Layer2或AI代币，价格看起来接近，但总发行量不同，FDV差异可能很大。结合用户数据与收入，再看FDV，能更客观地评估是否贵。
FDV是怎么运作的？
它由价格与总发行量共同决定，但实际落地要考虑解锁节奏。
总发行量通常不会一口气进入市场。团队、投资人、生态基金会的代币多是分批释放，也就是“锁仓后按时间解锁”。当新一批代币进入流通，市场的可交易数量上升，若需求不变，价格可能承压。
回到算式：FDV＝价格×总发行量。价格每天变，总发行量相对固定，但市场可交易的“流通量”在变。流通量上升，投资者更关心“解锁前后”的供需变化。因此看FDV的同时，要盯项目的解锁日历与流通比例。
再看一个数字例子：价格2美元，总发行量10亿，FDV20亿美元。若每月新增释放1%总量，半年新增6%流通。若新增筹码倾向卖出，价格可能回到1.6至1.8美元区间，FDV随之变为16至18亿美元。这体现了价格与流通变化的联动。
FDV在加密世界里通常有哪些表现？
它在新币上市、Launchpad与DeFi激励中最明显。
在交易所新币区域，项目会披露总发行量与当前流通量，有些还提供解锁计划。投资者会把挂牌价对应的FDV与同赛道项目对比，判断初始估值是否偏高。以Gate为例，查看代币详情页的“总量”“流通量”等基础信息，再结合公告中的代币释放安排，能更完整地理解FDV与后续潜在抛压。
在Launchpad或早期认购中，FDV决定你买入时的“完全估值”。如果初始流通比例很低，价格小幅上升也会把FDV推得很高，但这不代表基本面同步变强，更多是筹码结构造成的价格弹性。
在DeFi挖矿与生态激励中，项目用代币发放奖励。若FDV高且释放速度快，新增筹码持续进入市场，流动性提供者的名义年化回报看似高，但实际回报可能因价格下行而被稀释，风险与收益需要一并衡量。
如何降低FDV风险？
先做信息拆解，再安排交易节奏。
第一步：看流通比例。把当前流通量÷总发行量，流通比例越低，后续新增筹码越多，短期承压可能越大。
第二步：查解锁日历。关注项目公告与第三方日历，标注每次解锁的数量与时间，避开解锁前后波动最剧烈的时间段。
第三步：做同类对比。把FDV与同赛道项目的用户数、收入、费用、TVL等运营数据放在一起看，判断估值相对贵或便宜。
第四步：分批交易。在重大解锁或事件前，分散仓位与时间，别在单一时点重仓，降低一次性暴露。
第五步：设置风控。使用限价与止损，结合仓位上限；在Gate可设置价格提醒，遇到异常波动及时处理。
第六步：关注用途与回购。若代币有清晰用例、真实费用或回购销毁机制，长期供需更健康，高FDV的风险相对可控。
FDV最近有哪些趋势或数据值得关注？
近半年与2025年全年，新币普遍“低流通、高FDV”。
根据2025年Q3至Q4期间多家数据聚合平台的观察（如CoinGecko与TokenUnlocks的公开页面），新上线代币的初始流通比例常见在5％至15％区间，FDV与流通市值的倍数常见在10至30倍。到2026年初，解锁事件依旧密集，部分赛道（如AI、游戏与Layer2生态）单月有多起大额释放，市场在事件前后波动显著。
从价格表现看，2025年全年多次出现“高FDV、低流通”的新币短线拉升后回吐的行情。原因在于早期筹码集中与新增释放带来的供给上升，而需求未同步扩张。相对稳健的项目往往在披露更透明的释放安排与真实收入后，估值与价格更趋于合理。
对投资者的意义是：在2026年初，仍需把“近半年解锁安排”“FDV与运营数据的匹配度”作为重点跟踪指标，而不只看挂牌价与短期涨幅。
FDV和流通市值有什么区别？
一个看“完全体”，一个看“当下体量”。
FDV是按当前价格，把所有计划发行的代币都算进来得到的总估值。流通市值只用目前可交易的流通量来计算，更贴近日常交易的实际规模。
延续前面的例子：价格2美元、总发行量10亿，FDV20亿美元；若流通量只有5000万，流通市值是1亿美元。两者差了20倍。投资时，短期价格更受流通量与解锁事件影响，长期天花板才与FDV相关。把两者分开看，才不会误判项目的真实体量与风险。
相关术语
- 完全稀释估值（FDV）：假设所有代币均已流通时，项目的总市值估值。
- 流通供应量：当前已在市场流通的代币数量，用于计算实时市值。
- 最大供应量：项目设定的代币总量上限，决定了未来的稀释空间。
- 代币解锁：被锁定的代币按计划释放到市场，可能对价格产生压力。
- 市值：当前流通代币数量乘以单价，反映项目的实时估值。
FAQ
FDV和市值为什么差异这么大？
FDV（完全稀释估值）将所有未来可能流通的代币都计入，而市值只计算当前流通的代币。差异大说明项目还有大量代币未释放，买入时需警惕后期供应量增加导致的价格压力。这是评估项目真实价值的重要指标。
我该用FDV还是流通市值来判断项目？
两个指标要结合看。流通市值反映当前真实价格，FDV反映完全释放后的风险水平。如果FDV远高于流通市值，说明代币释放空间大，后期可能面临抛压。建议新手同时参考两个数据，不要单独依赖一个。
怎样快速找到某个币种的FDV数据？
可以在Gate等主流交易平台的项目详情页查看，或者访问CoinMarketCap、CoinGecko等数据聚合网站，都会标注FDV和流通市值。这些平台的数据更新及时，方便你快速对比多个项目。
FDV特别高的项目是不是都不值得碰？
FDV高不一定是坏事，关键看释放计划和项目质量。有些大项目FDV高是因为生态成熟、代币用途多，反而更稳健。但如果FDV远超流通市值且没有真实应用，风险就较大。需要深入了解代币经济学才能判断。
新发币的FDV往往很离谱，这是正常吗？
确实常见。新项目为了吸引投资者，有时会设定较低的初始价格但巨大的总量，导致FDV虚高。这种设计往往隐藏高风险——后期代币释放可能砸盘。建议查看代币释放时间表，优先选择释放计划透明的项目。
参考与延伸阅读
相关文章
Gate 研究院：2025 年 Q1 加密货币市场回顾
Gate 研究院：加密货币市场 2024 年发展回顾与 2025 年趋势预测
