流动性提供者

流动性提供者是把资金注入交易市场的人或机构，在AMM交易池、中心化交易所的订单簿或借贷平台提供可交易或可借的资产。回报主要来自交易手续费和代币激励，但会面对价格波动、无常损失和资金利用率不足等风险，常见于Uniswap、Curve、Gate等平台。

内容摘要

术语含义：向交易市场存入配对资产，换取交易手续费收益的参与者。

起源与语境：2018年Uniswap推出自动做市商（AMM）模式后出现。传统交易所需要专业做市商维持价格稳定，而DeFi通过激励普通用户成为流动性提供者，让任何人都能参与市场建设。

典型影响：降低了DeFi交易的准入门槛，让普通用户也能赚取被动收入。同时解决了流动性不足的问题，使小币种也能正常交易。但也使市场风险分散到了数千个参与者身上。

常见误区：误认为提供流动性就是稳定赚钱。实际上LP面临无常损失风险——当资产价格剧烈波动时，LP的收益可能被抵消甚至亏损。

实用建议：使用风险评估工具（如Zapper、Impermanent Loss Calculator）计算无常损失。优先选择稳定币配对（如USDC-USDT）来降低风险，或在交易对波动率低的时期提供流动性。

风险提醒：主要风险包括：①无常损失导致本金减少；②智能合约漏洞可能冻结资金；③流动性挖矿奖励可能被稀释；④不同司法区域对LP收益的税务认定不同。提供流动性前需评估自身风险承受能力。

流动性提供者（LiquidityProvider）是什么意思？

流动性提供者是向市场注入资金的人或机构。

它指把资产投入到交易所或协议，让别人能顺畅买卖或借贷的人或机构。常见做法是在AMM交易池里存入两种代币，或在订单簿交易所挂单提供买卖深度，换取交易手续费与平台激励。对应的风险包括价格波动带来的资产比例变化，以及在AMM里常说的“无常损失”。

为什么要了解流动性提供者？

这是加密市场能否好交易的关键角色。资金越充足，买卖越顺畅，价格波动也更可控，用户体验更好。

对个人或机构来说，成为流动性提供者可以获得交易手续费分成与代币激励，属于一种“半被动”的收益来源。但这不是无风险收益，资产价格变化、策略设置不当、池子交易量不足，都可能让回报打折甚至亏损。

对项目方来说，早期吸引流动性提供者能提升代币的可交易性，减少滑点（成交价与预期价的差距），有助于价格发现和用户增长。

流动性提供者是怎么运作的？

在AMM里，价格由池子里两种资产的数量比例决定。你把两种资产存入池子，别人每笔交易都会支付手续费，按你的份额分给你。这种算法驱动的做市，常被称为AMM（自动做市），不靠人工挂单。

AMM常见风险是“无常损失”。当两种资产价格出现较大偏离，如果你此时撤出资金并按池子比例兑换回原始资产，得到的价值可能比只拿着不动更少。它叫“无常”，是因为只要价格回到原位，损失也可能消失。

近几年流行“集中式流动性”，你可以把资金只放在某个价格区间，像摆摊只坐在客流最旺的一段路。这样资金利用率更高，赚到的手续费可能更集中，但如果价格离开你的区间，你就暂时赚不到费，需要调仓或扩大区间。

在订单簿交易所，流动性提供者通过机器人或手动挂买卖单，维持一定的价差与仓位，赚取挂单成交的手续费或价差。相较AMM，它对策略与风控要求更高。

流动性提供者在加密世界里通常有哪些表现？

LP最常见在DEX（去中心化交易所）如Uniswap、Curve提供交易深度，赚手续费。在稳定币交易对（如USDC/USDT）中，价格波动小，手续费收益更稳定；在波动较大的交易对（如ETH/USDC），潜在手续费更高，但无常损失也更大。

在借贷协议里，流动性提供者把资产借出去，赚取借款利息。这与AMM不同，但本质也是“把资金放入池子供他人使用”，常被归为广义的流动性提供。

以Gate为例，平台提供“流动性挖矿”等产品。你可以在现货区选择交易对（如BTC/USDT），投入两种资产按提示添加流动性，按成交量获得手续费分成，并可能拿到平台的额外激励。资金在池子里随价格变化自动再平衡，你需要定期查看区间与仓位。

在衍生品市场，部分协议需要资金提供者担保或为永续合约提供资金，赚取资金费率或做市返佣，但风险与机制更复杂，需谨慎。

如何降低流动性提供者的风险？

第一步：从稳定币交易对入门。像USDC/USDT这类同类资产对，价格波动小，无常损失相对低，便于熟悉流程。

第二步：设置合适的价格区间。集中式流动性下，区间太窄容易“掉区”，区间太宽资金利用率不高。结合历史波动与自己可接受的调仓频率做权衡。

第三步：控制仓位与分散。不要把全部资金放进一个池；可以按不同比例分散到稳定币池、主流币池，提高整体稳定性。

第四步：关注交易量与费用档位。交易量高、费用合理的池更容易覆盖风险。部分DEX支持不同费用档位，选择与交易对特性匹配的档位能提升净收益。

第五步：使用工具与保护。支持MEV保护的路由可以减少被前置交易影响；必要时用期货或期权做对冲，减轻大幅波动带来的敞口。

第六步：在Gate等平台，用平台的风控提示。关注资金利用率、未实现盈亏、区间命中率等指标，避免因长期“掉区”而收益下滑。

流动性提供者最近有哪些趋势或数据值得关注？

近一年，主流DEX上的集中式流动性继续成为主力，LP更偏向把资金投在高交易量的价格区间以提高资金效率。

截至2024年Q3，DeFi总锁仓量（TVL）约在数百亿美元区间，来源：DefiLlama。伴随市场回暖，稳定币池与以太坊相关池的活跃度提升。

以太坊的液态质押资产（LST）相关池持续走强。Lido的质押占比约30%，来源：Dune与以太坊质押数据（2024年Q3）。Curve上的stETH/ETH池长期保持高TVL，单池体量在数十亿美元量级（2024年Q3），LP收益更依赖交易量与费用设置。

从收益结构看，稳定币对的年化手续费常见在个位到中两位数区间，来源：各DEX池页面与社区统计（2024年全年）。同时，越来越多协议采用“积分/空投预期”吸引LP，实际到手收益需考虑激励发放的不确定性。

另一个值得关注的点是MEV与价格路由优化。更多交易前端支持MEV保护路由与批量撮合，LP间接受益于更干净的交易流，减少被“抢跑”造成的滑点与损失（2024年全年）。

流动性提供者和做市商有什么区别？

两者都在“让市场好交易”，但方式不同。流动性提供者更像把资金放进公共池，按份额分配手续费；做市商则在订单簿上主动挂买卖单，调参数、控仓位，赚取价差与返佣。

在AMM里，LP不需要持续更新报价，算法按池子余额决定价格；在中心化交易所，做市商要根据行情不断更新报价，承担库存风险与技术开销。

风险与回报也不同。LP的主要风险是无常损失与区间失效，回报来自手续费与激励；做市商的风险是报价被击穿、库存大幅亏损，回报来自点差与成交回扣。很多机构会同时扮演两种角色，但策略与工具差别很大。

FAQ

作为新手，我该如何成为流动性提供者？

成为流动性提供者的步骤很简单：首先在Gate等交易平台注册账户并完成认证，然后在流动性挖矿或交易对页面选择你想提供流动性的交易对，按1:1的比例存入两种代币，系统会为你发放LP代币作为凭证。提供流动性后，你就能获得交易手续费分成和平台奖励。

提供流动性会损失资金吗，无常损失具体是什么？

无常损失是提供流动性最主要的风险。它是指当交易对中两种代币的价格变动时，你的收益可能低于单纯持有这两种代币，有时甚至会亏损。举例：你1:1比例存入价值100美元的代币A和B，如果A大幅涨价而B下跌，系统会自动调整你的持仓比例，这时即使获得手续费，也可能无法弥补价差损失。选择波动性较小的交易对或使用稳定币配对能有效降低这一风险。

在Gate提供流动性能赚多少钱，收益来自哪里？

流动性提供者的收益主要来自两部分：交易手续费分成和平台激励。手续费分成取决于交易对的交易量——交易越活跃，你分得的费用越多；平台激励则是Gate为了吸引流动性而额外发放的奖励。实际收益率取决于你选择的交易对热度、你投入的金额占比、市场行情等因素，通常年化收益在10%-100%不等，但需要扣除无常损失。

我想撤出流动性，什么时候撤出最合适？

撤出流动性的最佳时机是当收益无法弥补无常损失时。你可以在Gate的流动性页面实时查看你的收益、无常损失和当前净收益，如果发现长期亏损可考虑撤出。另外，如果看好某个代币短期会上涨，提前撤出能避免后续的无常损失。撤出时将LP代币换回原始的两种代币即可，整个过程通常在几分钟内完成。

稳定币交易对和波动币交易对哪个更适合新手？

稳定币交易对（如USDT/USDC）更适合风险厌恶的新手，因为两种代币价格几乎不波动，无常损失极小，收益主要来自交易手续费，更稳定可预测。波动币交易对（如ETH/BTC）交易量通常更大，手续费收益更高，但无常损失风险也大得多，适合有一定经验的投资者。建议新手先从稳定币交易对开始积累经验，熟悉后再尝试高收益高风险的交易对。