完全稀释市值与市值的对比

完全稀释市值（FullyDilutedValuation，FDV）是什么意思？

完全稀释市值是按全部代币释放后估算的总价值。

它用项目代币的价格乘以“最终会存在的代币总量”，常被用来衡量一个项目的潜在规模。与只看“已经在市场上流通的代币数量”的市值不同，FDV把未来会进入市场的份额也考虑进来，因此对新币和低流通项目的风险判断更敏感。

为什么要了解完全稀释市值？

了解FDV能帮助你判断估值是否被“先透支”，以及未来供给增加可能带来的价格压力。

在加密市场，很多新币上市时流通占比很低，例如总供给只释放了5%-15%，这会让市值看起来不高，但FDV可能已经非常高。若后续代币按月或按季度解锁，新增的可卖代币增加供给，价格更容易被稀释。投资前比较FDV与市值，可以更早发现“高FDV、低流通”导致的潜在抛压。

对参与Launchpad、质押挖矿、二级市场交易的用户，FDV是选择赛道和时点的重要参考。例如同赛道两项目价格接近，但一个FDV远高于同行，意味着对未来增长的期待更激进，风险也更高。

完全稀释市值是怎么运作的？

FDV的常见计算是“价格×总供给或最大供给”，而市值是“价格×流通供给”。

举个数值例子：某代币最大供给为1亿枚，当前流通为1000万枚，价格为1美元。此时市值≈1000万美元，FDV≈1亿美元。两者的差距，就是未来还未释放的9000万枚可能带来的供给增量。

“解锁/归属”是指团队、投资者、生态基金等持有的未流通代币，按时间计划分批释放进入可交易状态。若解锁与价格上涨同时发生，市场可能承接住新增供给；若在疲弱期集中解锁，抛压更明显。你可以把它类比为“分批发货”：一次性来货越多、市场需求越弱，价格越容易被压下去。

需要注意“总供给”和“最大供给”的表述差异。部分项目会销毁或铸造代币，导致总供给变动；也有通胀型代币按协议持续增发。看FDV时，应以项目白皮书和官方公告为准，并结合实际链上数据。

完全稀释市值在加密世界里通常有哪些表现？

它最直观的表现是在交易所新币页面、项目资料页、数据站的估值栏位，以及解锁日历的讨论里。

在Gate的新币区或现货交易页，项目资料通常展示“总供给、流通供给、FDV、市值”等关键指标。比如某AI赛道新币上线Gate时，显示流通占比10%、价格0.5美元、最大供给10亿枚，则市值≈5000万美元、FDV≈5亿美元。很多用户据此判断：如果接下来每月有较大规模解锁，需要更审慎地把握仓位与时间。

在Launchpad/Startup场景中，项目往往公布初始流通占比与归属计划。参与额度看似小而价格便宜，但若FDV相对赛道平均偏高，就意味着市场已经给了它很高增长预期。后续若生态落地慢、解锁快，价格承压概率上升。

在DeFi挖矿中，奖励代币往往来源于未流通份额，持续发放会增加供给。若同时看到FDV很高，需评估挖到的代币未来价值是否被稀释。

期货交易也会受FDV与解锁周期影响。临近大额解锁时，市场情绪可能转向谨慎，资金费率与价差波动加剧，短线策略需更注意事件驱动。

如何降低完全稀释市值带来的风险？

第一步，确认供给与解锁。查看项目白皮书与官方公告的“总供给/最大供给”“流通占比”“解锁节奏”，并在Gate项目信息页或数据站（如TokenUnlocks链接）核对时间与规模。

第二步，对比赛道水平。把目标项目的FDV与同赛道头部项目的FDV区间做对比，若明显偏高且基本面尚未验证，应降低仓位或等待更好的入场时点。

第三步，结合事件与流动性。临近大额解锁或上市初期的低流通阶段，尽量避免高杠杆。若必须参与，考虑分批买入、设置止损、在流动性较好的挂单区执行。

第四步，关注代币用途与回购销毁。若代币具有清晰的用例（例如抵押、费率折扣、网络安全抵押）且有真实收入驱动的回购/销毁安排，供给压力更易被“需求”抵消。反之，实用性弱时，高FDV更危险。

第五步，动态复盘。每月把项目解锁进度、生态落地与价格表现放在一起复盘。若解锁超预期或生态落地迟缓，及时调整仓位。

完全稀释市值最近有哪些趋势或数据值得关注？

近一年（2025年），新币普遍呈现“低流通、高FDV”的定价方式，尤其在AI、Restaking与L2赛道。多个交易所的上市公告与数据站页面显示，很多项目初始流通占比集中在5%-20%的区间，解锁计划密集分布在上市后6-12个月。

2025年Q3-Q4，市场对“解锁事件”的关注度显著提升，数据站的项目页面访问量与“解锁提醒”订阅数增长，反映投资者更重视供给侧信息。与2024年全年相比，讨论从“单看价格”转向“价格+供给+FDV”的综合视角。

在二级市场，2025年下半年到年底，FDV显著高于同赛道均值的新币，若缺少强基本面催化，往往在解锁窗口期出现更大波动。流通占比较高、解锁更平滑的项目，波动相对温和。

数据参照可查看交易所项目资料页、CoinGecko的供给与FDV栏位，以及TokenUnlocks在2025年各季度的解锁日历与项目统计。使用这些来源时，务必注意标注的更新时间与方法差异。

完全稀释市值和市值有什么区别？

两者的核心差异在“看的是现在，还是也把未来考虑进来”。市值只看已在市场上可交易的流通代币；FDV把最终会存在的全部代币都纳入估算。

继续用数值例子说明：价格1美元、流通1000万枚、最大供给1亿枚。市值≈1000万美元反映“此刻的市场规模”；FDV≈1亿美元反映“全部释放后的潜在规模”。若未来每月解锁500万枚，一年后流通增加到7000万枚，在没有新增需求的情况下，价格承压的概率更高。

把它类比到公司股票：市值像“已上市流通股×股价”，FDV更像“全部股份（含尚未上市的期权/限制性股）×股价”。在加密里，未流通代币的解锁速度往往更快，因此FDV对短中期价格影响更直观。

相关术语

• 完全稀释市值（FDV）：假设所有代币均已发行时的市值，计算方式为代币总供应量乘以当前价格。
• 市值（Market Cap）：当前流通代币数量乘以价格，反映项目的实际市场价值。
• 流通供应量：目前已在市场流通的代币数量，不包括锁定或未释放的代币。
• 代币释放计划：项目方规定的代币逐步解锁和流通的时间表与规则。
• 代币经济学：设计代币的分配、流通、激励机制等经济模型的学科。
• 稀释风险：未来代币大量释放可能导致价格下跌的风险。

FAQ

我看到一个项目的市值是1亿，FDV是10亿，这两个数字为什么差这么大？

市值只计算当前流通的代币，而FDV是把所有未来解锁的代币都算上去的总价值。简单说，市值是现在的真实规模，FDV是假设所有代币都解锁后的理论规模。如果FDV和市值差异太大，说明项目方还有大量代币未释放，未来供应量增加可能会拉低价格。

为什么有些项目的FDV和市值差异特别大，这意味着什么？

差异大通常意味着项目的代币解锁周期很长，或者项目方、投资方还持有大量未流通的代币。这可能是好事（项目有长期规划），也可能是风险（大量抛压潜伏期）。建议查看代币解锁计划，了解未来6-12个月会有多少代币释放到市场。

投资前应该更关注市值还是FDV，哪个更重要？

两个都要看，但侧重不同。市值反映当前市场真实情况，更能说明项目的实际热度；FDV帮你预判风险，特别是长期解锁压力。建议同时看市值和FDV的比例关系，如果FDV/市值超过5倍，要警惕未来的通胀压力。

FDV很低的项目是不是意味着它被低估了，更值得买？

不一定。FDV低可能说明两种情况：一是项目代币大部分已流通，供应稳定（这是好事）；二是项目本身热度不足，市场不看好（这是坏事）。不能只看FDV数字，还要结合项目基本面、社区热度和实际应用价值来判断。

新手怎么快速判断一个项目的FDV是否合理？

可以对标同类型项目的FDV水平。比如在Gate上搜同赛道的龙头项目，看他们的FDV和市值，作为参考基准。同时查看项目的代币解锁表，如果未来6个月内大量代币解锁，要保持谨慎。最后记住一个经验值：成熟项目的FDV/市值比通常在1.5-3倍，超过10倍要特别警惕。

参考与延伸阅读

• https://www.coingecko.com/learn/what-is-fully-diluted-valuation-fdv-in-crypto
• https://coinledger.io/learn/what-is-fdv-crypto