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## [TL; DR]
加密市场自今年一季度整体大涨获得市场瞩目以来，二季度至今便陷入了持续震荡调整的冰点时刻；

比特币近两个月持续处于缩量横盘状态，引发大量山寨币下调10%以上的幅度；

一贯强势的以太坊对比特币的汇率也接连创了新低。

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比特币日线走势 图源：Gate.io

从 Q1 的 All Season 到 Q2 的 <a href="/zh/price/bitcoin-btc" target="_blank" class="blog_inner_link">Bitcoin</a> Season，场内资金愈发不足，市场热点持续性较弱，沉闷无聊的行情往往需要重大事件来打破，目前市场普遍期待的重要催化剂有三大方面。

## 美联储何时降息
尽管对美联储 9 月份是否继续加息尚存在一定分歧，但大家的普遍观点是美联储最快将于明年 Q2 开启降息，这将叠加同时期的比特币减半，是内外因素均看涨的明牌。短期上可关注 8 月 17 日凌晨 2 点的美联储货币纪要，但从币价对美联储政策的过往反应来看，这种边际影响正在削弱。

## 比特币生态何时繁荣
加密市场的繁荣很多发生在 Summer，BRC20 Summer 为市场带来了序数（Ordinals）和铭文（Incriptions）的新概念，活跃的链上活动增加了矿工收入，但交易成本的增加也降低了比特币的可访问性，引发了社区的激烈讨论。当日比较遗憾的是，我们并未从 BRC20 Summer 的火爆看到<a href="/zh/price/bitcoin-btc" target="_blank" class="blog_inner_link">比特币价格</a>的积极响应，比特币生态的繁荣也需要基础设施进一步完善。

## 现货比特币 ETF 何时审批通过
比特币现货 ETF 将吸引到上轮牛市尚未入圈的大量场外机构投资者群体，或将成为本轮牛市的最大导火索。目前加密市场正在经历着新的“西方不亮东方亮”的监管局面，“成为主流”意味着加密货币必须能够通过监管试验。

其实加拿大、巴西乃至最近的英国都已经推出了现货比特币 ETF，但基于美元（稳定币）对比特币市场的更大影响，目前拥有大量美元热钱的美国监管者对现货比特币 ETF 的审批态度，成为人们最为关注的要点。

美国 SEC 已对现货比特币 ETF 进行了长时间的审议，尽管出现多次延迟和拒绝，但提出该产品申请的机构却络绎不绝，目前等待官方决定的投资公司包括 ARK Invest 和 21Shares、Bitwise、BlackRock、VanEck、WisdomTree、Invesco 和 Galaxy Digital、Fidelity 和 Valkyrie。这些公司共同管理着超过 15 万亿美元的全球资产。

虽然几经拉扯，但 SEC 终于走出了实质性的一步。SEC 在 8 月 11 日为 ARK 21Shares 比特币 ETF 开起了为期 21 天的评论期，此外还对 Coinbase 的监控共享协议提出了担忧，要求评论者检查 Coinbase 参与 ETF 的监控实际上是否有助于检测、调查和阻止比特币价格的欺诈和操纵。

从时间进程来看，SEC 接下来需要在 9 月 1 日前对 Bitwise Bitcoin ETP Trust 做出回应，而 BlackRock、VanEck、WisdomTree 和 Invesco 的申请决策将于一天后做出，其他申请紧随其后。

但 SEC 可能继续延迟，这可能与 SEC 对该产品可能涉及的市场欺诈和操纵的担忧有关，也可能与 Grayscale 起诉 SEC 拒绝其将 GBTC 转为现货比特币 ETF 一案有关，有关此案的决定将在今年年底前做出。

其实回顾历史，无论看对标的黄金 ETF 的推出，还是比特币信托（GBTC）的推出，这些 ETF 产品都极大地带来了天量资金的介入，成为市场繁荣的重要助推器。
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黄金 ETF 发布时间线与金价走势 图源：公众号老币民

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2020年比特币牛市伴随着灰度比特币信托的持仓增长 图源：coinglass

## 结语
在首份比特币信托（GBTC）获批以及现货 ETF 注册声明提交 10 年后，现货比特币 ETF 的审批终于迎来关键时刻，投资者依然抱有极大热情，监管机构也在审慎地找到合规处理手段。

质疑终将结束，我们有理由预期，加密货币和现实世界的资金通道将很快开启，因其投资门槛低、交易成本低、流动性好、交易流程简易等特点，现货比特币 ETF 的审批通过或将终结目前市场的无聊疲软，进而推动加密市场的进一步复苏乃至繁荣。



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  <div>作者：**Peter G.**，Gate.io研究员
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从 Q1 的 All Season 到 Q2 的 Bitcoin Season，场内资金愈发不足，市场热点持续性较弱，沉闷无聊的行情可能会被现货比特币 ETF 审批事件打破。

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如现货比特币ETF审批通过，能否成为市场催化剂？