專家檢視Dencun對以太坊貨幣政策的影響

由於Dencun的成功激活，L2解決方案的新架構和質押池的變化將影響以太坊的貨幣政策。在 Glassnode 中分析了這些變化。

Dencun 升級已成功激活，引入了新的第 2 層解決方案架構以錨定到主鏈。它還引入了對質押池的修改。兩者都可能影響以太坊的貨幣政策。 pic.twitter.com/mJt4EdCliq

— glassnode (@glassnode) 2024 年 3 月 19 日

Dencun 更新的主要組件之一是 EIP-4844。它包括一個 Proto-Danksharding 選項，旨在透過為大型二進位資料集 (BLOB) 建立新型交易來擴展網路。

BLOB 暫時儲存在共識層而不是執行層。該解決方案旨在降低 L2 協議的費用，特別是那些基於 Rollups 技術的協議。

下表顯示了費用的動態。樂觀和 StarkNet 指標跌破 0.01 美元。

數據：Glassnode.專家按價值標準化了主網和 L2 解決方案的費用。因此，在 Arbitrum 和 Optimism 中，該指標的變化範圍為 0.1-0.3 美元，而在主網路中為 2-7 美元。

在鏈上活動活躍期間，以太坊的價格可能會超過 30 美元，這引起了 L2 網路的反應，價格躍升至 2.5 美元。

數據：Glassnode. 分析師指出，這種相互依賴有時會導致更高的成本和更複雜的使用者體驗。 L2 解決方案為以太坊區塊空間增加了新的需求來源。根據富達報告，他們的份額約佔總數的 10%。

數據：Glassnode，專家指出，由於費用較低，社群希望部分用戶從主網過渡到 L2 解決方案，這將體現在以太坊吞吐量的增加，同時又不影響主網的去中心化和安全性。

專家記錄 L2 網路中的 TPS 躍升至 105，其中 Rollups 高達 46。

Glassnode 認為這是路線圖成功的標誌。與其最大的競爭對手 Solana（平均約為 2,600 TPS）相比，仍存在顯著差異，這在很大程度上取決於設計架構。以太坊是模組化的，Solana 是整體式的。

數據：Glassnode.Dencun 也影響了以太坊質押者。尤其：

1. 永久簽名輸出改善流動質押參與者的使用者體驗。在更新之前，授權從池中提取用戶 ETH 所需的簽署金鑰由驗證者運營商持有。此方案假設服務用戶端在想要提取 ETH 時依賴驗證者營運商的善意。繼 Dencun 之後，驗證者營運商可以預先簽署自願退出，允許客戶單方面停止使用該服務。
2. 增加確認窗口將驗證者對區塊正確性進行投票所需的時間延長了一半——從 6.4 分鐘延長到 12.8 分鐘。這允許收集更多確認，從而加快區塊確認過程。目前每天的認證數量約為 759,000 份。

數據：Glassnode.更新還為新驗證器設定了固定限制（每 6.4 分鐘 epoch 8 個），以減慢它們的增長速度

在Dencun之前，驗證人進入/退出質押池的數量是透過流出限制來調節的。這項創新是朝著明確活躍驗證者總數成長率邁出的又一步。這將減少節點之間交互速度惡化的副作用。

數據：Glassnode. 驗證者數量增長放緩以及由此導致的 ETH 質押有效餘額對以太坊的貨幣政策產生了次要影響。由於目前的供應量是基於活躍驗證者的數量，因此引入的限制將降低代幣供應量的擴張速度。

根據分析師計算，上海更新後，隨著驗證人數的增加，每日發行量從每天 1183 ETH 增加到 2554 ETH。在Dencun之後，該指標歷史上第三次出現負動態。

數據：Glassnode. 如果在高鏈上活動的情況下銷毀的代幣數量超過了發行的代幣數量，那麼以太坊供應量的減少可能會反映出排放量的放緩。根據 Glassnode 的數據，自合併以來，可用 ETH 的總供應量已減少 410,000 個。

數據：Glassnode Dencun 對以太坊供應的影響仍有待評估，因為有兩個相互影響的變化：

1. L2 決策綁定交易已移至 BLOB 資料結構，這消除了約 10% 的佣金負載。這可能會導致 ETH 銷毀量略有減少。
2. 較低的 L2 費用可能會鼓勵更多使用主網和擴展解決方案，這可能會對費用造成上行壓力。

分析師表示，由於新驗證者成長率的下降，排放成長率將會下降。

以太坊在其歷史上經歷了六次重大升級，並非所有升級都直接旨在改變 ETH 的供應。最後四個導致指標放緩。合併後，整體上出現了負面動態。

數據：Glassnode. 讓我們回想一下，根據灰階專家的說法，Dencun 的推出將透過提高可擴展性來幫助以太坊「成長」。

此前，Polygon 開發者也表示希望透過 Dencun 減少佣金，但承認主要受益者將是 Rollups 網路。