Bitcoin fiyat rallisi sürecek mi? Zincir üstü veriler ne gösteriyor?

Bitcoin, 11 Eylül’de 25.000 doların altında yerel bir düşük seviyeye ulaştığından beri yükseliş eğiliminde. Dünkü 27.435 dolarlık yükseliş, son zamanların en düşük seviyesinden yüzde 10’luk bir artışa işaret ediyor.

NewsBTC’nin bildirdiğine göre ralliye büyük ölçüde vadeli işlemler piyasası ve BTC 27.000 doların altına düştüğünde yarısından fazlası temizlenen 1 milyar doların üzerindeki açık faizdeki büyük artış öncülük etti. Buna rağmen Bitcoin geçen haftanın en düşük seviyesinden bu yana yaklaşık yüzde 7,5 artış gösterdi.

Glassnode raporu piyasa duyarlılığına ışık tutuyor

Glassnode’a göre Gerçekleşen HODL Oranı (RHODL) önemli bir piyasa duyarlılığı göstergesi olarak hizmet vermektedir. Yakın zamanda taşınan coinlere yapılan yatırımlar ile daha uzun vadeli HODL’cilerin elindekiler (1-2 yıldır elde tutulanlar) arasındaki dengeyi ölçer. RHODL Oranı 2023 yılı için 2 yıllık medyan seviyesiyle flört ediyor. Bu durum mütevazı bir yeni yatırımcı akışına işaret etse de bu değişimin arkasındaki ivme nispeten zayıf kalmaktadır.

Glassnode’un Birikim Eğilim Puanı bu eğilimi daha da detaylandırıyor. Bu skor, 2023’teki mevcut toparlanma rallisinin yatırımcı FOMO’sundan (Kaybetme Korkusu) önemli ölçüde etkilendiğini ve 30.000 doları aşan yerel fiyat zirveleri etrafında gözle görülür birikim modelleri olduğunu göstermektedir. Bu davranış, piyasaya yeni girenlerin daha düşük fiyat seviyelerinde Bitcoin biriktirerek direnç gösterdiği 2022’nin ikinci yarısıyla keskin bir tezat oluşturuyor.

Gerçekleşen Kâr ve Zarar göstergeleri de karmaşık bir tablo ortaya koymaktadır. Bu ölçütler, satın alma fiyatı ile elden çıkarma fiyatını karşılaştırarak harcanmış kripto paraların değer değişimini ölçmektedir. 2023 yılında, yoğun kripto para birikimi dönemlerine genellikle yüksek seviyelerde kâr elde etme eşlik etmiştir. Glassnode’un “izdiham” olarak tanımladığı bu model, 2021’in en yoğun dönemlerinde görülen piyasa davranışına benziyor.

Kısa Vadeli Elde Tutanlara (STH) ilişkin bir değerlendirme, tehlikeli bir durumu ortaya çıkarmaktadır. Bu yeni gelenler tarafından tedarik edilen arzın yüzde 97,5’inden fazlasını oluşturan şaşırtıcı bir çoğunluk şu anda zararına çalışmaktadır ve bu rakamlar kötü şöhretli FTX fiyaskosundan bu yana görülmemiş seviyelerdedir.

Glassnode, gerçekleşmemiş ve gerçekleşmiş kâr veya zararların büyüklüğünü ölçen STH-MVRV ve STH-SOPR metriklerini kullanarak son zamanlarda yatırımcıların boğuştuğu aşırı finansal baskıları açıklığa kavuşturuyor.

Bitcoin piyasa güveni düşük kalmaya devam ediyor

Rapor ayrıca piyasa güveni konusuna da değinmektedir. İki yatırımcı alt grubunun (harcayanlar ve elinde tutanlar) maliyet bazları arasındaki farklılığın yakından incelenmesi, hakim piyasa duyarlılığının bir göstergesini sunmaktadır.

Ağustos ortasında fiyatların 29 bin dolardan 26 bin dolara düşmesiyle birlikte piyasada büyük ölçüde olumsuz bir hava hâkim oldu. Bu durum, harcama yapanların maliyet bazının elinde tutanlarınkinin keskin bir şekilde altına düşmesiyle kendini gösterdi ki bu da piyasadaki yaygın paniğin açık bir işaretiydi.

Daha net bir görselleştirme sunmak için Glassnode bu metriği spot fiyata göre normalleştirmiştir. Önemli bir gözlem, genellikle 1,5 ila 3,5 ay arasında süren ayı piyasası toparlanma aşamaları sırasında olumsuz duyarlılığın döngüsel doğasıdır. Piyasa kısa süre önce 2022’nin sona ermesinden bu yana ilk olumsuz duygu evresine girdi.

Şu anda trend 20 gün sürmektedir, bu da tarihin tekerrür etmesi hâlinde son rallinin henüz sona ermediği anlamına gelebilir. Bununla birlikte pozitif bölgeye doğru sürekli bir sıçrama olursa bu yenilenen sermaye girişinin göstergesi olabilir ve Bitcoin sahipleri için daha elverişli bir duruşa dönüş anlamına gelebilir.

Sonuç olarak Glassnode’un zincir üzerindeki verileri şu anda değişim hâlinde olan bir Bitcoin piyasasını ortaya koymaktadır. Her ne kadar 2023 yılında piyasaya yeni sermaye girmiş olsa da bu akış güçlü bir ivmeden yoksundur. Özellikle kısa vadeli sahipler arasında piyasa duyarlılığı kesinlikle düşüş eğilimindedir. Bu bulgular, mevcut Bitcoin rallisinin sürdürülebilirliği hakkında karışık sinyaller sunan temel piyasa duyarlılığı ile dikkatli olmanın parola olmaya devam ettiğini göstermektedir.

Basın saatine göre Bitcoin, 4 saatlik grafikte yüzde 23,6 Fibonacci düzeltme seviyesinde (27.369 dolarda) reddedildikten sonra 26.846 dolardan işlem gördü.