剛剛注意到一件有趣的事情，關於彼得·蒂爾（Peter Thiel）如何重新調整他的對沖基金持倉。這位Palantir的共同創始人在他的投資組合中做出了一些相當有意圖的操作，且背後的信念非常明顯。

蒂爾管理著Thiel Macro，資產規模約為$74 百萬美元，在最近一個季度，他進行了一些具有代表性的交易。他完全退出了英偉達（Nvidia），並縮減了特斯拉（Tesla），但卻在另一個完全不同的領域加碼。蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）現在佔據了基金資產的61%——其中蘋果佔27%，微軟佔34%。這對一個淨資產達到$26 十億美元的人來說，是相當集中的持倉，這也反映出他對於機會的看法。

讓我們先來分析蘋果的持倉。該公司剛剛在12月季度取得了亮眼的成績——營收激增16%，達到1437億美元，每股盈餘（EPS）上升18%，至2.84美元。引起人們注意的是中國市場的反彈，銷售額在之前的低迷後激增38%。硬體部分表現穩健，但對於AI投資者來說，這裡更值得關注：蘋果放棄了自行建立大型語言模型（LLMs）的想法，轉而與Alphabet合作，將Gemini整合到Siri中。這基本上是在承認自身的限制，但也為服務端的變現打開了一條真正的道路。他們最終計劃推出高階AI層級，這可能會帶來該領域的顯著成長。

微軟的押注則更具吸引力。該公司在企業AI領域的表現絕對令人驚豔。上個季度，Copilot的座位數激增160%，每日活躍用戶數也成十倍成長。除此之外，Azure正逐漸成為AI的基礎設施平台——他們將所有資源整合到一個名為Foundry的平台中，季度內花費超過$1 百萬美元的客戶數增加了80%。此外，微軟持有OpenAI 27%的股份，並擁有最先進模型的獨家權利，這意味著開發者若想使用這些工具，基本上都必須用Azure。

然而，這兩個持倉都存在一定的風險。蘋果的市盈率約為33倍，對於預計年增長10%的公司來說，這算是偏高的估值。微軟則在AI基礎設施的資本支出數據令人失望後，股價下跌了10%，但調整後的盈利仍然上升了24%，如果你有耐心，27倍的市盈率看起來還算合理。

蒂爾的投資透露出一個明確的信號：他在未來幾年更看重企業AI的變現潛力。至於你是否認同這些估值，則是另一回事，但這樣的布局本身展現出一個聰明的科技投資者所看到的真正機會所在。