我注意到在這個牛市循環中，Alt季節出現了一個有趣的現象——它一直被推遲，直到一位知名分析師終於解釋了原因。

一切都始於比特幣從2022年11月的$15,400漲到$126,000，漲幅近8.5倍。美國股市創下歷史新高。黃金市值增加了$15 兆美元。乍看之下，這麼大的流動性，山寨幣應該已經起飛了，但事實並非如此——ETH艱難突破$4,800，山寨幣每週都在創新低。

問題的核心在於：投資者目前只押注於安全資產。黃金、債券、頂級股票——所有的流動性都卡在那裡。由於貿易戰和不確定性，沒有人敢將資本轉向高風險資產。因此，Alt季節這麼長時間都沒有到來。

分析師引用了2017年和2021年的歷史模式。當時，流動性呈波浪式流動：先流向安全資產，然後進入比特幣，再到以太坊，最後到山寨幣。從大市值資產到小市值資產，這是自然的循環。

現在情況正在改變。2025年將有三次降息，量化緊縮結束，貨幣政策放寬，投資者將開始尋找收益更高的資產。流動性將重新流向高風險資產。比特幣已經開始上漲，但要實現完整的Alt季節，還需要ETH突破並穩站在$5,000以上。

當這一切發生時，市場的信心也會回來，山寨幣的熱潮將重新點燃。分析師認為，Alt季節仍有可能在未來幾個月內到來。關鍵的觸發點是以太坊突破$5,000。這將向市場發出信號：流動性終於轉向更高風險的資產，Alt季節將開始加速。