最近看到一些有趣的分析，關於比特幣在伊朗緊張局勢期間的表現竟然比黃金還要好得多。JPMorgan's團隊公布了一些數據，引起了我的注意——原來比特幣在吸引資金，而gold ETFs在短短三週內就流出了近110億美元。白銀的情況更糟，完全逆轉了夏季的漲勢。

令人震驚的是流動性狀況。自一月以來，gold和白銀期貨（gold futures和silver futures）頭寸大幅縮水，但比特幣的持倉相對穩定。而且，重點是——比特幣的市場覆蓋範圍已經超越了黃金。這是一個相當重大的轉變。

這一切的運作機制很合理，想想就懂。在我們看到的這種地緣政治動盪期間，受影響地區的人們開始將資金從本地交易所轉移到自我保管和國際平台。比特幣是無國界的，你可以24/7交易，沒有人能凍結你的帳戶。相比之下，傳統的避險資產需要銀行基礎設施——在這種情況下，差距就非常明顯。

這不僅僅是散戶的行為，機構投資的動向也說明了一切。雖然gold和白銀期貨（gold futures和silver futures）出現了大幅下跌，但Bitcoin futures在波動中保持相對穩定。

這正是一個理論與現實相遇的時刻。比特幣本應是投機性資產，但當實際的資本管控和貨幣壓力來臨時，它開始表現出它一直被設計成的避險資產的特性。現在數據已經非常清楚了。