TC Energy 在 2025 年創造創紀錄表現，以安全領導的增長和第 26 年派息增長

TC能源公司在2025年以卓越的營運與財務表現收官，因其堅定不移的安全文化承諾轉化為創紀錄的管道交付成就與里程碑式的股息公告。公司批准將季度普通股股息提高3.2%，創下連續第26年的股息增長，同時展現強勁的可比EBITDA與盈餘，支撐其在本十年末前的有紀律資本部署策略。

這家能源基礎設施領導者對卓越營運的重視產生了實質成果：2025年其天然氣與電力系統共創15項交付紀錄，包括其美國與加拿大管道的歷史新高，分別達到39.9與33.2十億立方英尺/日，這主要受到資料中心需求激增、煤炭轉天然氣以及液化天然氣出口的推動。

安全文化促成營運里程碑與資產可靠性

TC能源五年來最強的安全表現使其資產可用率達到卓越水平，直接轉化為定義公司競爭優勢的營運紀錄。僅在第四季度，相關EBITDA同比增長13%，達到30億美元，而分部盈餘則成長15%，達22億美元—反映其類公用事業、受費率規範的商業模式中所嵌入的生產力提升。

2025全年，相關EBITDA達到110億美元，較2024年的100億美元成長9%。公司多元化的資產基礎—其中98%的相關EBITDA由費率規範或長期採購合約支撐—在地緣政治不確定性與市場波動中展現韌性。這一風險特性使TC能源能夠把握大陸天然氣需求擴張的機會，預計2025至2035年間，需求將每日增加45十億立方英尺，達到約170十億立方英尺。

在電力生產方面，布魯斯電力在2025年第四季度達到85.7%的可用率，儘管進行了計劃性停機，全年可用率則達到91%。公司聯合發電系統同樣展現出89.5%的第四季度可用率，彰顯其資產組合的持續營運實力。

資本紀律與專案執行卓越推動成長展望

2025年，TC能源成功投產83億美元的資本專案，超出董事會核准預算的15%以上，展現專案執行的紀律，增強市場對公司在五到七倍回報範圍內部署資本能力的信心。重要完成項目包括哥倫比亞系統的維吉尼亞山脊專案與ANR系統的威斯康星山脊專案，皆按時且在預算內交付。

展望未來，公司在第四季度批准了6億美元的低風險、走廊內擴展專案，包括5億美元用於多年度成長計畫，以提升NGTL系統2028年的額外容量，並由股權出資1億美元支持預計於2028年達到五倍建設倍數的棕地擴充專案。

隨著商業討論的推進，公司專案管道持續擴展。2026年1月，TC能源在哥倫比亞天然氣傳輸系統成功完成公開季，收到約15億立方英尺/日的投標—為提議容量的三倍，旨在為哥倫布地區提供增量服務。資料中心驅動的電力需求增長凸顯市場強勁，支撐公司戰略布局。2月，公司啟動Crossroads管道的公開季，容量最高達1.5十億立方英尺/日，目標市場包括北印第安納州、伊利諾伊州、愛荷華州與南達科他州，以應對美國中西部的電力與資料中心發展。

年度60億美元資本部署之路鞏固2026年及未來展望

TC能源對於在2030年前完全投入60億美元的年度淨資本支出充滿信心，並有望在十年後期超越此水平。2026年的展望反映此趨勢：預計相關EBITDA為116億至118億美元，資本支出為60億至65億美元，其中約40億美元的專案預計於投產，包括北境管道的Bison XPress專案、Valhalla North與Berland River專案的剩餘部分，以及布魯斯電力第3單元，作為維修資本翻新計畫的一部分。

股息每季度提高至0.8775美元—年化為3.51美元—彰顯公司對其多元化、低風險成長機會產生持續現金流的信心。調整後的債務對EBITDA比率為4.8倍，維持財務彈性，同時布局於大陸增長最快的能源領域：天然氣基礎設施與可靠電力生產，捕捉重要價值。

公司策略重點仍在於最大化資產價值，通過安全與營運卓越，執行精選成長專案，以及確保財務實力與彈性—這一紀律性框架在2025年已展現成果，並為未來十年及更長期的持久價值創造奠定基礎。