#USIranTensionsImpactMarkets

2026年2月28日，當美國與以色列在經過數週失敗的外交談判後，聯合對伊朗發動協調的軍事打擊，世界醒來時已經進入一個根本不同的地緣政治現實。原本預計可能是受控的行動，卻逐漸演變成一代以來最具影響力的地緣政治事件之一，全球金融市場正實時吸收這次震盪的衝擊波。
市場的即時反應迅速且劇烈。戰爭的第四天，道瓊工業平均指數在開盤時下跌超過900點，納斯達克綜合指數下挫超過1.8％，使該指數有望創下自2025年4月以來最糟糕的單日交易日。國際市場的表現更為糟糕。日本的日經指數下跌3.06％，德國的DAX指數下挫3.44％，恐慌情緒在全球交易所蔓延。
能源市場成為這次衝突中最直接且最劇烈的受害者。3月2日市場開盤後，油價飆升至每桶$82 美元，上漲超過13％，航運數據顯示超過200艘原油和液化天然氣船隻在霍爾木茲海峽外停靠，因為戰爭風險保險問題和預防性操作暫停使交通幾乎停擺。情況進一步惡化，卡塔爾能源宣布對買家合同宣布不可抗力並完全停止液化天然氣生產，導致全球天然氣價格飆升，卡塔爾能源部長警告稱，如果戰爭持續，其他海灣地區的能源生產國可能被迫完全停止出口，威脅全球經濟。
油價的可能變化範圍令人震驚。在一個假設美國與伊朗在四週內達成協議的基線情境中，布倫特原油可能飆升至$85 美元/桶，但2026年底應該在約70美元左右。在一個尾部風險情境中，伊朗針對該地區能源基礎設施並持續干擾霍爾木茲海峽航運，布倫特原油可能突破$130 美元/桶。
航空和旅遊業也受到同樣嚴重的打擊。超過一百萬人陷入旅行混亂，另外有1,900班航班在中東地區被取消，主要樞紐如迪拜國際機場完全空蕩蕩。
宏觀層面的後果遠不止能源和航空。長期的油供應中斷可能限制聯邦儲備的空間，增加政策制定者在通脹上升與經濟增長放緩之間權衡的難度，可能導致較小的利率調整甚至完全暫停。軍事升級也可能導致美國國防支出增加和赤字擴大，對長期債券收益率形成上行壓力，並對股票和固定收益資產產生潛在的逆風。
然而，並非所有分析師都預測災難。經濟學家大約有60％的概率認為，基線情境下，美國和以色列的空襲持續數週而非數月，伊朗的報復行動隨著導彈庫存耗盡而減弱，霍爾木茲海峽的干擾也將短暫。根據過去85年40個重大地緣政治事件的歷史數據，平均而言，這類事件後的第一個月，標普500指數僅下跌0.9％，但六個月後則上漲3.4％。
這場衝突已在資產類別中形成明顯的贏家與輸家。預計國防與航太股將持續領先，而受到人工智慧干擾的行業則可能持續受挫。市政債券作為一個以美國為重點的資產類別，預計將保持相對抗跌，因其由公共服務收入支撐。
世界現在處於等待的階段。霍爾木茲海峽持續的每一天都在提高全球經濟的風險。未來兩到四週將決定這是否成為一個受控的歷史腳注，或是一個重塑2026年及以後全球市場的供應衝擊。