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2026年3月初，美伊以色列衝突升級，油價大幅飆升

截至2026年3月7日，全球油價經歷了劇烈的飆升，主要由於涉及美國、以色列和伊朗的軍事衝突日益激烈。西德克薩斯中質原油(WTI)期貨近期收於每桶約90.90美元，單日漲幅高達12.21%，創下近年來最劇烈的漲勢之一，將價格推升至多月來的高點。國際基準布倫特原油亦跟隨上漲，漲至85美元以上$94 在波動的交易中，峰值反映出對長期供應中斷的擔憂升高。

此次快速漲價的催化劑可追溯到2026年2月底，當時美國和以色列協調空襲伊朗的軍事和核設施。伊朗則以導彈和無人機對美國基地及區域盟友進行報復，局勢升級為更廣泛的衝突，現已進入第二週。主要發展包括霍爾木茲海峽的中斷——這是一個關鍵的瓶頸，約有20%的全球海運原油和大量液化天然氣通過此處。伊朗威脅或部分中斷此重要通道的航運，導致海事當局停止油輪通行，保險公司取消保單或提高戰爭風險保費。

市場反應迅速且劇烈。在主要空襲後的第一個交易日，WTI在開盤時漲幅高達8%，布倫特則飆升11%，在洲際交易所(ICE)等平台上，能源期貨和期權交易量創下歷史新高。到三月初，布倫特油價曾短暫突破$85 每桶的水平，為2024年中以來首次，WTI也因擔憂墨西哥灣長時間封鎖而突破此水平。分析師指出，雖然在極端情況下預測油價可能超過每桶100美元，但隨著市場逐步考慮部分重新路由和替代來源，價格已略為回落，但上行壓力仍然強烈。

多種因素放大了漲勢，超越了直接供應威脅。地緣政治風險溢價已深深嵌入期貨價格中，交易者紛紛對最壞情況進行套期保值，如霍爾木茲海峽全面封鎖或對海灣油氣基礎設施的攻擊。來自美洲、非洲等地的重質原油也出現了較高的溢價——美國墨西哥灣的MARS酸性原油達到多年來的高點，因煉油廠尋找替代中東酸性原油的替代品。全球天然氣價格反應更為劇烈，英國基準天然氣現貨價格翻倍，原因是液化天然氣流動的彈性較原油更緊張。

更廣泛的經濟影響已經顯現。美國汽油價格飆升，國家平均價格明顯上升，區域高點逼近多年來的高峰，尤其是在西部。每次$90s 原油價格上漲，通常會轉化為每加侖約2.5美分的零售價升幅，但此次漲勢的速度放大了傳導效應。柴油和取暖油期貨也出現多年來最大單日漲幅之一，對交通、製造業和消費者預算構成壓力。全球股市也隨之下跌，道瓊斯指數在三月初的交易中下跌數百點，通脹擔憂重新升溫，避險情緒佔據主導。

衝突的持續時間仍是關鍵變數。短期內若運輸迅速恢復，價格或將穩定，並受到美國軍方保證霍爾木茲海峽不會長期封鎖的支撐。然而，若衝突持續數週或數月，布倫特油價可能會推升至$1 或更高，根據高盛和加拿大皇家銀行等機構的預測。在應對措施方面，OPEC+宣布在4月進行適度的產量增加，以彌補伊朗潛在的供應短缺，但沙特阿拉伯等核心成員保持紀律，暫時未能形成全面的過剩緩衝。

美國政策在此扮演關鍵角色。特朗普政府已表示，對伊朗的行動將持續，直到達成目標，像國務卿馬可·魯比歐等官員表示，將通過策略性釋放或對盟友施加外交壓力來緩解國內能源價格飆升。然而，能源成本的上升使聯邦儲備委員會的通脹目標變得更加複雜，可能延遲降息，並在勞動市場數據偏軟的情況下對經濟增長施加壓力。全球範圍內，歐洲和亞洲的能源進口地區首當其衝，歐洲央行和加拿大央行都發出警告，反映出通縮進展的逆轉。

對於像喀拉蚩這樣依賴燃料進口的地區，油價飆升直接導致加油站的即時痛苦和運輸成本上升，進而推動商品和服務價格上漲。依賴柴油或航空燃料的企業正在調整預算，而投資者則轉向黃金或美元等避險資產，即使能源股因產業盈利而上漲。

技術和情緒指標顯示超買狀況，若出現緩和信號，部分回調是可能的。然而，若沒有明確的退出路徑，且軍事行動仍在進行，波動性將持續存在。預測市場和分析師共識目前偏向2026年油價將持續高位，並將早先由過剩預測調高約每桶5美元$100 。

總結來說，這次油價飆升體現了一個典型的地緣政治震盪：迅速、嚴重且持續時間不確定。儘管其他地區的備用產能和美國的產量韌性在一定程度上抑制了極端上行空間，但進一步升級的風險仍讓交易者保持警覺。持續關注霍爾木茲海峽的航行動態、外交渠道和軍事發展，將決定這次漲勢是否能持續或在未來幾天幾周內急劇反轉。